收购PUMA 之后，安踏集团及其关联品牌的年销售额合计接近 800 亿元人民币。在全球体育用品市场中，安踏进一步巩固了其作为“世界第三”的地位，与第二名阿迪达斯的差距正在显著缩小。

同时，此次收购也弥补了安踏在全球顶级职业赛道（尤其是足球）和潮流运动基因上的短板。PUMA拥有的内马尔等顶级球星资源，为安踏在 2026 年世界杯等全球顶级赛事中争取到了话语权。

安踏变了。在过往的岁月里，被安踏收购的品牌或者企业都在极短的时间内成为他的一部分。比如，亚玛芬公司旗下的始祖鸟在安踏的“运奢”策略的改进下，成为户外品牌中的“爱马仕”，也成为城市中产的标配穿搭。

还有狼爪，去年四月，安踏完成收购之后，这个十年来增长停滞、定位模糊的品牌蜕变为“大众专业户外服饰”，占据了始祖鸟和可隆之间的空白区域。

这背后是安踏强势的“介入”。比如，安踏取消了始祖鸟的经销商，全部改变为直营店模式。而这些门店大都开设在大城市的核心商圈，比如北京的三里屯或者上海的恒隆广场。

安踏的手术刀颇有成效，从数据来看，亚玛芬于 2024 年在纽交所上市，市值一度突破 100 亿美元。

但是，安踏对于PUMA 则显得很“温柔”。

这笔广受瞩目的收购发生在1月27日。当天，安踏宣布收购运动品牌彪马29.06%的股权，现金对价15亿欧元。交易完成后，安踏将正式成为PUMA最大单一股东。

虽然是第一大股东，但安踏采取了战略性财务投资的策略，董事局主席丁世忠表示：安踏看重PUMA品牌蕴含的长期价值与潜力。

但是值得注意的是，PUMA 的体量并非安踏以前收购的企业可比。2024年，PUMA全球营收达88.17亿欧元，与安踏集团整体规模相当。

在安踏的历史博物馆的墙上，人们依然能看到这家公司曾经的标语：从晋江，走向全国。而在收购PUMA 之后，他们的野心或许是走向全世界。

晋江是运动品牌的朝圣之地，中国十大运动品牌大都跟这个地域有着千丝万缕的联系。在这背后是精明又敢于冒险的福建人。

福建大地多丘陵、少耕地，自古就有“八山一水一分田“的说法。福建盛产茶叶，走出去卖茶是福建人早年的重要营生。今天，英文里“Tea“的发音就是源自闽南话的“茶”。

所以，冒险并非冒进，而是一种无可选择的生存法则。

时间流转，基因代代相传，闽商就成了中国一个强大的商帮。而在他们敢于冒险、敢于破釜沉舟的另一面，是福建商人步步为营、运筹帷幄的商业精神。

今日头条的张一鸣、神州租车的陆正耀（当然还有曾经的瑞幸咖啡）亦或是在百团大战中带血生存下来的美团创始人王兴都是福建人。

安踏的丁家将福建人的企业家精神演绎得淋漓尽致。

你也可以说，安踏的领导者数十年来以一种极为稳重、务实的精神缔造了一个运动品牌帝国的传奇。

2009 年前后，当时的国内运动品牌都将目光投向了耐克或者阿迪，誓要成为他们的中国翻版。可是丁世忠则认为，中国的篮球场大都是水泥地面，耐磨性是第一位的。而对于出海这件事儿，丁世忠看得更加透彻：在一个被阿迪、耐克垄断的市场上，谁会关注一家中国的运动品牌呢？

丁世忠决定围魏救赵。也是在这一年，风头正劲的李宁在海外开启了直营店。而安踏则静悄悄地从从百丽国际买下了FILA中国区权益，耗资 6 亿港币。

后来，FILA 在中国声名鹊起，还有很多人不知道这个年轻的、潮流的品牌背后是老谋深算的丁世忠。

更鲜为人知的可能是，FILA诞生在意大利比耶拉小镇，Ermenegildo Zegna、Loro Piana、Cerruti 都是他的邻居。

6 亿港币真的超值。

之后，多年亏损的FILA 在安踏强大的供应链支持下起死回生。当时，安踏坚定的认为，在阿迪、耐克与休闲装之间还存在着亟待开垦的处女地，或者我们可以称之为运动休闲装。高端运动时尚的理念开始征服年轻人，一直延绵到了今天。

从数据来看，2010 年前，FILA零售额不足 1 亿元，2021 年突破 200 亿元。丁世忠只用了 10 年时间。

到了后来，安踏控股亚玛芬，这家企业已经成为中国运动品牌的真材实料的王者。

诱惑当然无处不在。在安踏飞速发展的时候，有人建议丁世忠进军房地产领域，或者餐饮行业；让企业走向多元化的呼声也纷至沓来。这些都没有打动他。他还自己造了个词，听起来比匠心、长期主义还要简单明了，他说自己要“单聚焦”。

回到PUMA 的收购，丁世忠的谋划也并不复杂。安踏的计划是，到2025年，集团将做到中国市场份额第一，到2030年实现全球领先。PUMA 的意义或许是能帮助安踏进一步打开国际市场。如果说始祖鸟和狼爪的成功让世人意识到，安踏能在国内运营好国际品牌，那么入主PUMA 或许能证明安踏能够管理好海外品牌。

PUMA 对于安踏的收购似乎刻意保持沉默。不过在宣布收购当日，这家有着 70 多年历史的运动品牌就表示，“彪马的战略重点十分明确，将力争成为全球前三的运动品牌。安踏的目标是助力彪马充分发挥其品牌潜力，传承品牌精髓。”

具体来说，PUMA 的 2026 年是过渡之年。《每日经济新闻》认为，PUMA将继续致力于精简分销渠道，进一步降低库存水平。在此过渡时期，公司的首要任务是为可持续发展做好准备，保障财务稳定，并确保公司从2027年起恢复健康且高于行业平均水平的增长。

从安踏过往的收购与重组历史来看，PUMA 的未来确实值得期待。而事物的另一面则是，这些年来安踏的并购之路彰显了中国企业向海外探索的崭新路径，那或许是，既有冒险精神又能步步为营，即能强势改造，又知道何时让被收购的品牌自我生长。

本文转载自风尚志杂志，图片除署名外均来自网络，原标题：安踏超越阿迪，只差一个PUMA