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华人文化12月1日宣布，联手中信资本出资4亿美元收购英超曼城俱乐部母公司城市足球集团13%的股份。这是继华人文化控制的体奥动力80亿人民币拿下中超版权费之后的又一大手笔。攫取独家垄断的稀缺资源，卡住身位阻止竞争者上位，成为了体育产业资本逻辑的最佳诠释。无论是提前失败的王健林，还是若隐若现的参与者阿里体育、苏宁体育，无一不是带着如此的想法而来。

体育产业春天早就存在 只是以前的雾霾太重？

体育产业的“风来了”可以追溯到2014年10月。彼时国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，设定了到2025年中国体育运动人口达5亿、体育产业产值5万亿元的目标。而今年2月中央深改小组审议通过《中国足球改革发展总体方案》，则令足球迅速成为资本竞相追逐的宠儿。

9月体奥动力80亿元天价拿下中超转播权令市场大为吃惊。但在体奥动力创始人、执行董事李义东看来，尽管中国足球持续低迷，但是中超依然是“中国体育版权市场上的皇冠明珠”。而从竞标中超的五星体育（43亿）和中视体育（40亿）的报价来看，市场也基本认同这一定位。

事实上，除了华人文化的“大动作”之外，年初腾讯就已经以5年5亿美元拿下NBA在中国的网络独家版权， PPTV亦斥资2.5亿欧元获得西甲未来5年在中国的版权。

中国体育这个空间不算大的市场里已经涌入了海量的资本，但这些持币者很快发现，市场中值得一掷千金的项目少得可怜。那些因拥有市场而不必从零打造的赛事版权资源更是“奇货可居”。

体育版权大时代来临 攻城略地抢资源

曾几何时，体育赛事版权还十分“廉价”，一些俱乐部甚至“倒贴钱”让电视台播比赛。如今，随着资本涌入，体育赛事版权呈现“高攀不起”的状态。

以中超为例，2012年其转播权以730万元出售；2014年，这个价格涨到了8000万；2016年，这个数字就到16亿元，也就是说，从2012-2016年的这4年之内，中超单赛季的转播费用大约涨了218倍。

篮球圈甚至有这样一个故事：在NBA 最开始在中国扩张时，其总裁斯特恩曾抱着录像带在没有凳子的央视传达室苦等，只为让央视免费播放NBA集锦。

“全世界的新媒体版权价格都在上涨，但中国是走在最前面的，因为中国传统电视的体育内容播出平台很少，不像发达国家有很多细分的体育频道，而随着互联网和移动播出平台的兴起，新的媒体平台要和传统媒体争夺版权，同时新媒体平台之间也要进行用户、流量、注意力的争夺，这是导致赛事版权价格不断飙升的重要原因。” 华人文化产业基金董事长黎瑞刚对此有着清晰的认识。

兴业证券也认为，从全球范围来看，体育赛事版权具有稀缺性。国际体育赛事版权费也有猛涨的趋势。以英超联赛为例，其2016年-2019年赛季的电视播出版权卖出了51亿英镑的史上高价，比2013年-2016年赛季增长71%。此前国内各类赛事的转播分销收入较低，一方面由于赛事水平原因，另一方面也与传媒体制密切相关。但本次市场化的竞标创出历史高价可能意味着一个新的开始——体育版权大时代来临。

打造银河战舰还是培养自己的“大空翼”？

理论上，理想状态下的足球/体育市场化至少包括三点：一是(中超)俱乐部自身的良性循环发展——投资者是一如既往追求企业品牌传播价值还是出于对足球本身的热爱；二是中超联赛本身体制机制改革——管办分离如何落地，体育相关人才如何培养；三是青少年的培训机制。

尽管有着天量资金的支持，但是以男足为代表的体育产业是否能良性发展，目前并无法判断。“中国人格外喜欢凑热闹，一有机会就一拥而入，一拥而入就造成很多的危险，很多人稀里糊涂地陷进去，后来又稀里糊涂地不存在了。”被称为“中国体育产业之父”、79岁高龄的亚奥理事会终身名誉主席魏纪中如是说。

足球评论员颜强也担心，剧增的版权收入将被同比剧增的薪资和转会费冲抵，低级别联赛和业余足球则得不到多少由上至下的滋补。“如果只是把增加的收入放在金字塔塔尖用来引进球员，随着分配的收入增多，就会明显地头重脚轻。足球改革小组应该对俱乐部分配收入起引导的作用，尽可能多的投入到梯队建设、球场修缮、青少年和业余足球发展、培育球迷等工作中。

当然，对于一些足球/体育产业投资者而言，巨大的商机和赛场之外的精彩或许更值得仔细品味。“足球/联赛不过是一个好导演和一群好演员，大家恰如其分的表演，把戏慢慢推到高潮。”

本文转载自华尔街见闻，原标题——“禁区卡位”：体育产业投资者的正确姿势