禹唐体育注：

足球应该算是近来拥有最大曝光率的体育项目了。除了正常的赛事报道外，从政府到民间，各方或多或少都对中国足球的长远发展予以了关注，并进行了实质性的谋划。一方面，中国青少年足球自上而下地被提到了战略规划的高度，另一方面，中国资本在足球领域的投入也越来越大。

昨日，自10月22日开市起停牌的互动娱乐终于迎来了复牌，而互动娱乐之所以能引起体育圈的关注也离不开与足球的姻缘。据其发布的公告称，星辉互动娱乐股份有限公司将以每股78欧元的价格收购皇家西班牙人足球俱乐部的股权并增资不超过4500万欧元。交易完成后，可控制俱乐部股份合计超过50.1%，本次收购的总金额合计超过6000万欧元。

作为上游资源的俱乐部IP

我们之所以说体育IP是上游资源，是因为它可以带动整个产业链的发展，并在产业链中扮演着核心的角色。除了赛事IP外，俱乐部/球队与球员IP同样是体育IP的重要组成部分。而本次互动娱乐收购西班牙人的举措瞄准的也正是俱乐部的IP。

影响俱乐部价值的因素有很多，包括俱乐部成绩、联赛总体收益水平、球迷建设、球员能力与转会、场馆水平、青训梯队建设等等，所谓的俱乐部价值，说到底就是与俱乐部相关因素的价值总和。

根据禹唐之前专访过的西甲主席泰巴斯的话来看，目前西甲仍处于向英超的商业运营与开发进行学习的阶段，针对颇受诟病的转播权收入差异过大的问题，西甲也正在做着改变。今年7月，西班牙电信公司Telefonica曾以6亿欧元的价格取得了一个赛季的西甲（包含西乙）本土转播权。这是西班牙职业联赛首次以打包形式进行转播权营销，从而避免了俱乐部转播权收入上差距过大，导致两极分化进一步加剧。

泰巴斯告诉禹唐，在西甲、西乙的42支球队中，除了豪门皇家马德里投了反对票以外，其他俱乐部都对新的转播协议表示支持。在新的转播分成协议落实以后，小球会与豪门之间的转播收入比率将从之前的1:13降到1:3.5。转播收入差异的逐步缩小对于西班牙人这样的中流球队（上赛季转播收入为2240万欧元）而言自然是件好事。

说到转播收入，我们就不得不联想到PPTV拿到2015-2020年西甲中国区全媒体版权的事儿，2.5亿欧元的版权价格相较上一周期飞涨了25倍。在新赛季十轮过后，我们不难发现，本赛季西甲在中国区的存在感相比上赛季可谓是低了不少，其中一个原因自然就是央视五套对西甲的放弃。

缺少了足够曝光度，内容又颇具“二人转”色彩的西甲究竟能给PPTV带来什么还真不好说。但是至少在目前看来，这样的局势对于想开拓中国市场的西甲而言，可说不上理想。星辉互动娱乐一定也能理解近几年西甲要开拓中国市场所面临的困境，那么他们究竟看重了西班牙人俱乐部的什么呢？转播收入，门票收入，转会收入还是商业赛收入？

收购西班牙人俱乐部背后的投资逻辑

在禹唐看来，星辉互动娱乐之所以选择收购西班牙人俱乐部，其根本还是瞄准了中国足球市场，一旦可以成功运作中国球员旅欧，并使中国球员在西班牙人一队获得出场机会并坐稳主力位置，那么中国媒体与球迷对西班牙人俱乐部的关注度将大大增加，这之后的商业价值才是真正惊人的。

今年八月，盈方体育和德甲美因茨签下一份10年18亿人民币（2.6亿欧元）的合同。根据报道，签字费1000万欧元，另外2.5亿欧元分10年注入美因茨。合同包括球衣胸前赞助商、主场命名权、主场广告和其他一些权益。虽然投资方式有所不同，但我们不妨类比一下他们背后的投资逻辑。

与西班牙人一样，美因茨虽然是德甲的老牌球队，但也只有球队历史长度值得说道说道，而球队成绩却始终平平，那么王健林是看中了美因茨的什么呢？或许让中国球员能在德甲中踢得上球是个相当有说服力的商业理由。

而要想让中国球员有上场机会，首先就得找小球队，因为他们没有冲欧冠区的野心，也没有降级的风险。最近6年美因茨的战绩也很稳定地扎根中游。与美因茨一样，西班牙人也拥有着“稳定”的战绩。

近十年来，西班牙人始终在联赛的8到15名间徘徊，本赛季更是在十轮过后排名第十——不折不扣的中游，俱乐部确实是既不需要冲欧冠也不用太过担忧保级的问题，可谓引入中国球员的理想选择。

随着国家政策与企业越来越多地将目光投向中国青少年足球，在两万所足球学校以及各俱乐部青训营中出个把好手也是情理之中，即使不能出现所谓的“中国C罗”、“中国梅西”，那出个“孙继海第二”、“李铁第二”也是可以接受的嘛！

而一旦从青训中培养出有一定能力的球员，那么鉴于中国资本在西班牙人俱乐部中所扮演的角色，将这批中国青年球员引向西甲赛场就是水到渠成的事，这对于中国足球水平的发展、西甲联赛和西班牙人俱乐部在中国的推广以及星辉互动娱乐自身的盈利都是一种共赢的实现。

2003年1月1日，李铁所在的埃弗顿，对阵孙继海所在的曼城，这场传说中的中国德比，英媒报道有一亿观众收看了直播，要知道这可还是在央视未转播的情况下所呈现的数据。这个数字背后所蕴含的市场价值如果放到今天这样的资本环境下，那产生的经济效益是完全不同的。

除了直接促使中国青年球员旅欧并打上比赛外，通过西班牙人俱乐部自身青训营来培养中国青少年也是个不错的选择。在2000年国王杯夺冠后，西班牙人确立了“塔姆多+波切蒂诺”的路线，此后的五年多时间里，俱乐部在青训基地上投入巨资。这个路线强调球队要以青训营为主，外援为辅，球队中前场全部都使用自己的球员，而在门将或者后卫线上，使用外来的球员。

经过十年左右的培育，西班牙人的各级梯队已经成为了全欧洲公认的最强预备队。他们的13支男子足球梯队和2支女子足球梯队，几乎每年都包揽西班牙各种低级别联赛的冠军。欧洲级别或者世界级别的7岁到15岁级别锦标赛，西班牙足协甚至很多次直接派遣西班牙人的球队代表国家参赛。

那么我们把这样的情况与如今中国大力发展青少年的大势相结合，或许就更能理解星辉互动娱乐的投资逻辑了。至于星辉互动娱乐如今将既有产品与西班牙人俱乐部相结合，就是次一级的问题了。

结语：

如果大家有关注禹唐的数据报告就会发现，无论英超欧冠赛事的观赏性多么强，但拥有最多观众的始终还是有着中国元素的球队，在足球领域中，中国之队、中超以及有中国球队出场的亚冠赛事一直拥有着稳定的收视率。用体奥动力总经理赵军女士告诉禹唐的话来说就是“北京电视台转播中超的收视率通常情况下都是超过5%的，而英超则不超过0.5%。”

因此，欧洲豪门如何更接地气始终是个打入中国市场的大难题，而最好的方式无疑就是拥有更多的中国球员了。当我们联想到姚明之于休斯顿火箭甚至NBA的意义时就会看到，虽然如今的火箭早已不是那支姚麦的球队，但仍有众多的篮球球迷将休斯顿火箭视作自己的“主队”。对此，其他NBA球队的总经理们也常感慨于火箭总经理莫雷的好运。

从这点上来看，西班牙人接受中国资本的收购也不失为一个明智之举。而中国资本与西班牙人俱乐部的联姻是否能真正造福于中国足球的长期良性发展，我们还将与大家一起拭目以待。

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