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在最坏的2010年，联众通过MBO（管理层收购）的方式，购回原两大股东海虹、NHN所持有的股份，在此次调整后，联众陆续对旗下的大型网游项目进行剥离，并重新制定了以棋牌、休闲游戏为核心的战略。此外，联众不断向移动端发力，并结合线下比赛的O2O模式，以期转型。在最近联众发布的财报中，我们也可以看出这一转型的阶段性成功。

老牌在线棋牌游戏公司联众借O2O和体育产业的春风转型，打造集网络游戏、教育培训、大型赛事、电视转播等于一体的智力运动生态圈，这是它得以逆势快速增长的关键所在。而摆脱游戏公司身份、搭建互联网之外的更大棋局成为其下一步商业模式改造的重点。

2015年8月17日，在线棋牌游戏公司联众发布2015年中期财报。报告期内，公司收入达到3.25亿元，同比增长56.5%；净利为6255万元，同比增长88.4%，其中手游收入达1.75亿元，同比增长幅度更高达218.4%。

而同期，由于手游人口红利正趋于饱和，产业增速已开始持续下降，加上近期运营商收费的调整等不利因素，一些企业利润甚至出现下滑走势。以同样是在香港地区上市的棋牌游戏企业博雅互动为例，其2015年第一季净利润同比减少7.46%。

联众的逆势快速增长得益于近年来借力O2O，将国际国内多项权威棋牌赛事引至线上，以智力运动赛事构成业务增长的护城河。不过，联众的野心并未止步于此，这家一度沉寂的企业正在努力摆脱其游戏公司的身份，试图在互联网之外架构更大的商业棋局。

16年沉浮，登陆港交所

在各领风骚三五年的游戏行业，成立于1998年的联众绝对称得上“老”公司。它是中国在线棋牌类网络游戏的开创者，并首创与电信进行流量分成的商业模式。在本世纪初互联网泡沫破裂之时，联众曾是唯一获得盈利的互联网企业。至2003年最辉煌时期，联众注册用户总数达到1.7亿，覆盖中国、美国、日本和韩国，独霸中国棋牌类网络游戏85%的份额。

2001年，海虹控股(000503)通过收购中公网66.7%的股份控股了当时如日中天的联众，收获了一波气势如虹的上涨，但联众游戏主业却因种种原因没有拓展。2004年，海虹控股与韩国最大的网络游戏集团NHN合资成立新公司，通过一系列资本运作，将联众收纳到该新公司旗下，而联众的研发重心转移，原有的休闲棋牌游戏不再更新。

同样在这一年，腾讯开始进军游戏产业，推出的QQ游戏平台上有打牌升级、四国军棋、象棋三个游戏。这边厢，联众从韩国获得大量网游资源，却忽视了对休闲棋牌游戏的更新，导致一些BUG长期存在。另一边，腾讯却与之相反，针对用户需求快速更新迭代，打磨优化界面，完善细节操作，使其更人性化。借助QQ强大的社交平台和海量用户基础，大量用户从联众转移到腾讯，从此奠定腾讯在休闲游戏上不可撼动的地位。而曾经如日中天的联众在游戏江湖已成传说。从端游到页游再到手游的时代斗转星移中，再无联众的消息。

2010年8月，海虹控股将手中所有联众股份以2770万美元的价格转让给北京伟德沃富。2014年6月，联众在港交所主板上市。尽管区区30亿港元的市值难免让人唏嘘，但联众总算迎来一个全新的时代。

借O2O造智力运动生态圈

联众深知其在游戏行业的地位不会因为上市立刻逆转，开放在线棋牌游戏开发者众多，行业竞争异常激烈，博雅互动、边峰游戏、波克城市、竞技世界等都有与其同名同规则的游戏推出，更何况还有腾讯神一般的存在。

另外，成熟的资本市场对于游戏这种商业模式并不太认可，因为游戏的生命周期太短，资本对游戏企业的估值并不高。因此，北京伟德沃富入主联众后进行了一系列的战略性布署，其目标并非将其打造为单一的网络游戏公司。

2012年，联众首次将世界扑克巡回赛(WPT)引入中国，成为中国扑克发展史上新的里程碑。2014年，联众承办世界桥牌锦标赛，令该项赛事举办52年来首次走出欧美。联众作为承办技术支持方，国内独家首创手机桥牌转播系统OurBridge，为智能手机用户提供世锦赛全程转播服务。

2014年11月，联众宣布以3500万元入股网吧连锁网鱼网咖，收购其10%的股权。作为新一代的网吧，网鱼网咖是行业转型升级的标杆，整合咖啡、美食、休闲、交友、娱乐、游戏、上网、移动互联服务于一体。截至收购时，网鱼网咖拥有约260万注册付费用户，开设超过200家门店。根据收购协议，联众游戏拥有在网鱼网咖已有200家网吧内棋牌游戏线上打通线下的优先权，成为其O2O战略的重要渠道。

进入2015年，联众的O2O布局脚步更加密集。5月11日，国际麻将联盟筹委会在京成立，联众作为主要参与者之一，将从线上棋牌运营、线下赛事组织以及赞助商等多个角度介入筹备工作。为配合今年10月在三亚举办的首届国际麻将大赛，联众还将推出新的复式麻将游戏，推动麻将项目向正规、专业、竞技化的智力运动发展。

5月31日，联众宣布与国家体育总局棋牌运动管理中心签订合作框架协议。根据协议，联众将作为棋牌综合业务网络化管理项目唯一的服务提供商，获得棋牌运动管理中心及其监管协会的一切互联网领域商业开发权，包括搭建管理平台、服务平台并以互联网为平台拓展棋牌教育、培训及营销等商业模式(图1).

6月，联众再以3500万美元(约合2.14亿元)全资收购WPT的运营商Peerless Media Limited.WPT是全球顶级智力运动品牌，赛事覆盖美国、欧洲及亚洲多个区域，并在150多个国家和地区播放优质视频作品。

通过签署大量的排他性协议，联众与国际国内多家顶尖权威的棋牌机构组织达成战略合作，公司参与或拥有的智力运动赛事成为其业务增长的护城河(表1).

举办线上与线下的大型竞技赛事，通过赛事产生视频内容，再将内容通过直播、转播，借助电视、网络媒体等多渠道传播给更多受众，联众集网络游戏、教育培训、大型赛事、电视转播等于一体的智力运动生态圈已见雏形(图2).

不止于游戏

从联众上市后的财务数据来看，通过线下引流到线上，增强用户黏性的策略无疑是成功的，联众游戏收入快速增长，远远超过同期的博雅互动(图3).

不过，联众的追求显然不仅仅是游戏收入的提高。在2015年4月举行的投资者交流会上，联众投资者关系经理苏卉妍表示：未来三年，公司的收入结构有望完成调整，形成在线游戏、教育培训、商业赞助及第三方广告等三大块收入。

联众已取得了多个重量级国际赛事的举办权，目前举办这些活动收取的赞助及广告费已经可以基本覆盖组织比赛的成本。但随着体育产业的进一步发展与开放，这部分收入增长潜力很大，未来有可能实现大幅盈利。

另外，联众表示2015年会在棋牌教育领域有所进展。其与国家体育总局棋牌运动管理中心的合作中，建立统一的培训体系，推行会员制和实行机构认证等就是很重要的一部分。在重视教育和智力开发的中国，部分棋类已经进入中小学，在这一背景下，未来市场空间可以想象。

除以上三块收入之外，其公告中还曾提到：“海南省文化广电出版体育厅将支持及与本公司在海南共同探索推进政府认可的竞猜型体育彩票，和大型国际赛事即开型彩票的设立和销售。”联众旗下多个重量级赛事都选择在海南举办，这一块政策尚未落地的潜在收入更让投资者脑洞大开。

2015年4月，A股上市公司朗姿股份投资11.93亿港元收购联众28.9%的股权，成为联众的第一大股东。5月14日，朗姿股份推出的非公开发行方案显示，大股东申东日家族认购占总募资额的46.7%，基本和现有持股比例50.79%接近，从侧面说明实际控制人看好公司的未来。

网络游戏+O2O+体育+教育+博彩业，这一系列的概念完全符合A股投资者的口味，但市场已经验证，概念总被“雨打风吹去”，公司能否做大，最终还要看能否落地为真正的收入。

本文转载自新财富，原标题：棋牌游戏O2O能否再造联众？