看了今天的标题，您可能会觉得我们会说一下中国股市。确实最近的中国股市上充满着戏剧性的情节，风起云涌、急涨急跌、大开大合的场面屡见不鲜。但我们不是财经类网站，内容上自然也不会涉及这些。今天之所以要和大家谈股市是因为就在昨夜，作为中超的班霸，广州恒大队宣布将以足球俱乐部的名义登陆“新三板”，一跃成为了“亚洲足球第一股”。

说起企业上市，作为已经在股市中洗礼了二十多年的中国人来说，已经司空见惯。上至街头大妈，下至在校学生，恐怕都有不少人或多或少的有过投资股市的经历。据统计，截止2015年，中国股民人数已经接近1亿。可即便这样，作为一支足球队，恒大的上市依然让所有人十分惊奇。而这之中主要有这么几点，首先，作为一支投入相当大的俱乐部，恒大俱乐部这几年一支处于亏损状态，虽然恒大的成绩在国内首屈一指，但这样的经济情况真的能让股民们放心么?其次，恒大拥有地产巨擘许家印和中国首富马云“撑腰”，完全处于不差钱状态，为何还要急于上市，稀释股权呢?其实纵观世界足坛，球队上市的情况都并不常见。就拿亚洲来讲，在之前就没有一支球队上市。即便是世界足球较为先进欧洲足坛，也只有曼联等少数几家足球俱乐部上市的范例。那么恒大上市究竟为哪般呢?

其实要理解这个问题，就要先从恒大、乃至整个中国足球俱乐部的营收构成来看。我们在之前的晚评中多次提到，中国无论是足球还是篮球俱乐部，基本的营收方式都还停留在球票、转播等方面，而由于中国足球市场的相对落后，这些收入对于球队来说都是杯水车薪。这就让许多球队不得不在收入上主要依靠赞助。例如，恒大和阿里对广州队的注资就是这个道理。但这种情况却造成了一个重大的问题，那就是由于对赞助商依赖度极高，使得球队本地化和去企业化变得十分困难。最近的“天津权健”事件就是一个很好的范例。此外，由于许多赞助中超的企业并没有下定决心，并对球队进行一如既往支持的能力。球队的更名甚至易地的情况都多有发生。比如现在的贵州茅台队，就曾经经历过上海浦东、上海国际、陕西国际等时期，而很多球队也都有像贵州队同样的情况。通常是赞助商一换，就立即“城头变幻大王旗”。

那么欧洲球队是怎样解决这样的问题的呢?主要手段就是球队的独立和经营。简单的说，就是球队独立于任何企业，无论是球队的出资人还是赞助商名义上都只是球队的资方，不会把球队搅入企业经营中。更重要的是，由于足球水平较高且经营模式更加现代化，很多球队完全能靠球队本身的收入冲抵球队的投入。据统计，皇家马德里俱乐部2013-2014赛季总收入达到5.50亿欧元，曼联俱乐部为5.18亿欧元，拜仁慕尼黑俱乐部达到4.88亿欧元。这样的情况使得欧洲许多俱乐部完全可以独立的运营。也就是说独立的经营让俱乐部有了盈利的能力，而俱乐部的盈利又同时让球队有了独立的底气。

但在中国，由于足球市场尚不发达，俱乐部的运营能力还达不到欧洲俱乐部的水平。借助外力使俱乐部独立就成了一个替代选择，这次恒大队的上市正好是用自己的方式为广大中超，甚至于所有中国职业俱乐部找到了一种俱乐部去企业化的可能性。这样的做法也刚好暗合了这轮中国足球改革关于俱乐部去企业化的指导意见。

笔者还记得当年“股市初体验”之时听到的第一句话“一入股市深似海”。今天这样的一句话同样可以送给广州恒大，不过我们希望的是通过恒大能够在“股海”中能够“乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海”，为中国职业体育的发展闯出一条新路。

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