有关F1商业运作权的归属问题再次引起了媒界的极大关注。据每日邮报报道，事件起源于伯尼·埃克莱斯顿在英国大奖赛周末发表一番言论。这位F1掌权人在媒体记者的簇拥下暗示自己将有可能回购原先由其替家人以触底价购入、并随后三倍出手的F1股份。

从伯尼对F12014赛季尖锐的批评声中得到启发的本文作者曾在早些时候对股票回购的可能性作出分析并得出结论：该事宜很有可能已被提上议程。而伯尼将不出意外地大玩文字游戏借以伺机压价 - 毕竟在你的记忆中，最后一次看到一位CEO公开给自己的产品挑骨头是什么时候的事呢？

然而，当故事的桥段来到熟悉伯尼的媒体同行口中又演变成了另一番景象，因为他们众口一致并否认了该说法。那么现在考验智商的时候又到了：难不成他真想从现阶段早已大打折扣的F1产品形象中回收一部分 – 尤其当这些错误还是由他一手缔造时，这真的合适吗？

如此看来，对于伯尼想要将F1运营权掌控在自己权利范围之内，而不继续充当私募股权投资公司CVC经理人的角色来为高层卖命的解读令事件看起来更为扑朔迷离。那么他态度的180度大转弯背后究竟隐藏着怎样的玄机呢？

无论如何，这种声音在围场中成为了一时之热，并有着愈演愈烈的趋势。虽然有消息称新闻发布会早在两周前已经召开，众多业内人士纷纷猜测此次行动是否已势在必行 - 因为这将关系到一旦慕尼黑法庭做出针对其行贿指控的不利裁决，CVC财团将很有可能将他扫地出门。但司法判决终究不能作为公司所有人被其所在公司回绝的一种说辞。

然而在另一边，随着诸多潜在下家的逐步浮现，这位谈判大佬想要依靠增加有意者数量刻意营造竞争局面来拉高股价的如意算盘能否通过此次股份回购作为契机，从而形成一种主导战略仍旧是一个未知数。

考虑到伯尼本人所持有的5.3%股份及其家族企业巴比诺信托基金的8.5%的份额，只要这笔高达数十亿美元的买卖带来10%的利好，便足以令他那位奢侈程度难以估量的千金女儿更长久地坐拥她的金砖小屋和名牌靓鞋了。

CVC财团长期通过收购（杠杆收购）、重组企业、抛售股票（部分）以及上市（剩余产品）开展运作。新秀丽箱包、德国化学巨头赢创以及比利时B-Post代理均是该运作模式的既得利益者。但此等好事落到CVC头上非但收效甚微，甚至令它大赔特赔。

理论上讲，单从首次公开募股（IPO）到股票收购来完成整体运作流程就要花上7-10年。只是天意弄人，在CVC财团着手筹备F1上市的关键时期却遭遇了双重打击：第一次的欧洲金融危机只换来愁云惨淡的熊市，之后伯尼又因涉嫌卷入格瑞科斯基受贿案而被慕尼黑检方正式起诉，更是令F1的坎坷上市路难上加难。

该事件始于前国家银行Bayern Landesbank高管格瑞科斯基手中来路不正的47%F1股份。他因贪污罪名被判入狱8年，但一口咬定向他行贿、以便银行方面尽早将股份出售给CVC财团的那个人正是伯尼。

而伯尼本人并不否认曾将4千万美金作为封口费支付给格瑞科斯基的事实。于此同时，他也一再声明这笔钱是用来摆平格瑞科斯基利用税务问题向他施压而被迫出手的。而这出荒诞离奇的案件背后还另有玄机：究竟真相几何？

无论如何，事件发展到现在所带来的负面效应已经触动了CVC财团脆弱的神经。决定着所有同CVC性质类似的公司能够成功运营的两个先决条件无外乎名义上的清廉和超值的客户投资回报率 - 也就是德克萨斯教师退休基金和加利福尼亚退休基金所扮演的角色。

显然一旦这些机构同慕尼黑案或其他类似事件扯上任何关系 – 无论那有多么不值一提，他们的好日子也就到了头。即便先前在伦敦开庭的康斯坦丁媒体集团案中成功辩护的伯尼几乎也因此名誉扫地。

在F1未能上市后没多久，CVC财团便开始向黑石集团、挪威主权财富基金以及沃德尔和里德基金公司大规模抛售股票。只是等待他们的偏偏是那些股票买入方以起诉的名义送来的一纸纸传票。他们一致指向财团所持有的35.5%股份。

除此之外，还有15%的股份掌控在雷曼兄弟旗下。根据英国国家媒体报道，虽然决定这些股票最终归属的期限还比较宽裕，但最迟将拟定于6月30日前通过内部协定重新达成盈利共识。至此股票易主的事实将板上钉钉，兜售也只剩下时间的问题。

CVC财团在2005年购入F1运作权的实施计划于次年得到了欧盟委员会的批准并正式生效。但在投资方眼里回报率才是王道，因此CVC长达10年之久的运作将极有可能于未来18个月内或稍晚正式落幕。随着时间的推移，投资方的年平均回报率只会看空 - 除非F1突然大热，但这在收视率骤降的冰冷事实面前更是难于青天。可以预测CVC在两年内必定卷铺盖走人。

这将意味着CVC财团的F1股份连同雷曼兄的50%将在短期内被一并兜售，来为潜在下家带去更大的控股权。尽管CVC财团所实际持有的Delta Topco控股公司股份并未超过50%，其依然是F1运作的实际掌控方。

据多条来自星期日泰晤士报企业板块的消息称，目前CVC财团已将F1运营权兜售方案放上了谈判桌，而已经有为数众多的传媒公司开始跃跃欲试。报道中还提到美国传媒大亨John Malone所在的Liberty Global在收购CVC股权的角逐中处在领跑位置。值得注意的是该公司在去年还收购了Virgin Media。显然各方还将在最后500米冲刺再来个一决雌雄。

伯尼曾在每日快报的采访中透露还有一到两家其他行业的公司计划参与竞标。根据时代周刊的报道，其中一家很有可能是默多克旗下的英国天空广播电视台。该电视台卫星业务部门正计划将德国天空体育和意大利天空体育纳入到英国总部的运营业务中。据悉，该电台已同包括FOX体育在内的多方签订了合约，而其中所涉及到的条款极为庞杂。

但也请别忘了，泰晤士报恰是隶属于默多克掌管的一家下属旗舰报社，其在覆盖澳大利亚商圈动向的绝大部分报道方面总是领先着那么一步。

有消息称，时装业大亨Lawrence Stroll有意收购雷曼兄弟所持有的那部分股票。这位来自加拿大的法拉利跑车收藏家因Ralph Lauren，Tommy Hilfiger和Michael Kors franchises品牌致富发家而身价过亿。与此同时，他的儿子也是一名法拉利车手学院成员。Lawrence Stroll所一手打造的Kors品牌的成功上市令他的身价又暴涨了几亿美元，而经典赛道Mont Tremblant也位列其中。

虽说F1运营权从来都不愁无人问津，但幸福的烦恼也随之抛来：即便CVC财团当真决定一走了之，而下家名单里已有三个名字（至少）在列，这桩好事难道就真黄不了了？

伯尼仍然在他所持有的5.3%股权问题上三缄其口 ?

另一方面，麻烦缠身的伯尼无形之中也在向CVC的退出不断施加压力。就在本周他本人以及与他有关的两家公司的名字出现在了意大利报纸 Il Giornal的一篇报道中。该报道声称意大利警方正立案调查意大利大奖赛损失的几百万美元。而与此同时，在为数众多的司法案件中还有两起的处理意见正等候慕尼黑法院的最终裁决。

有着伯尼这块金字招牌作为盈利保证的CVC财团光是投资F1便创下40亿美元（折合25亿英镑）的盈利。虽说伯尼之于CVC具有如此重大的意义，但要想在其所引领的这项运动里出售股份也将寸步难行 – 因此CVC才如此执着于将这位已83岁高龄的掌门人推到了风口浪尖。

在英国大奖赛的围场里，有两名资深人士根据种种推断分别表述了自己的观点。他们认为CVC的如意算盘，在本质上恰恰是购入伯尼 – 也就是他的家族信托机构所持有的那部分份额，而并非F1的实际运营权。

如果一切顺利，这笔买卖将额外给CVC带去13.8%的股权。届时其总体持有份额将达到49.3% - 即便雷曼兄弟想要从中作梗，CVC的绝对掌控将仍然无可争议 – 因为在没有了前一轮机制束缚的后顾之忧，交易的达成将只会水到渠成。

据一名来自围场的可靠消息源称，交易谈判已经展开，而伯尼本人就如同人们所预料的那般，正死死纠缠于他手中5.3%的份额（据悉，该份额是CVC于2006年为迎接他的回归而赠予的。因此一旦远在慕尼黑的判决结果对其不利，该份额将全部归于基金会名下）。而根据一位接受hisExpress采访的记者亲信的说法，这只不过是他的另一出谈判伎俩。

考虑到在前一次为F1上市做准备时，CVC所持有的证明文件于本次无需大范围的改动。加上当前经济形势相较于三年前已经更为宽松明朗化，即便其在买卖中一无所获，也仍可以随时投奔股票交易所自行上市。但为了确保万无一失，公司将很有可能借以任命新CEO来把伯尼的那5.3%的如意算盘打入冷宫 – 但那又将是另一个故事了。

无论如何，看起来F1这项运动已经来到了交接的十字路口 - 甚至已经等不到晚些时候在美丽的九月慕尼黑宁芬堡大道边那记动听的的槌响了。究竟鹿死谁手，媒体大亨、时尚大佬、还是那个足智多谋的掌门人？就让时间来告诉我们答案吧。

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