作为当下国内炙手可热的“多品牌帝国”，安踏还在继续增长。

前不久，安踏发布了2024年中期业绩，安踏体育发布2024年中期业绩。财务报告显示，集团收入同比增长13.8%，达到337.4亿元，创下历史新高。净利润77.2亿元，同比增长62.6%。

上半年，分品牌来看，安踏主品牌实现营收160.77亿元，同比增长13.5%；FILA实现营收130.56亿元，同比增长6.8%；所有其他品牌实现营收46.02亿元，同比增长41.8%。

收入占比变动方面，安踏主品牌在整个大盘中的占比相较去年同期几乎持平，今年上半年占比为47.7%；其他品牌的占比由10.9%提升至13.6%；FILA的占比由41.3%下降至38.7%。

当天，安踏还发布了一份股份回购计划：未来18个月内，动用不超过港币100亿元回购10%的发行股份。

安踏的“买买买”计划，似乎成功了。

全面发展“德、智、体、美、劳”

把时间线拉回到2009年，安踏多品牌道路元年。

梳理安踏体育收购脉络可知，除了2009年斥资3.32亿元从百丽国际手中收购FILA中国区业务一案外，2015年，安踏收购了俄罗斯以及东欧市场的运动休闲品牌Sprandi（斯潘迪）；2016年斥资1.5亿与迪桑特（DESCENTE）子公司和伊藤忠公司成立合资业务。

随后2017年收购了韩国高端户外品牌KOLON SPORT（可隆），成立合资企业负责中国市场的运营和销售；另外为深化童装市场的“多品牌”战略，同年安踏旗下一家全资附属子公司收购了童装休闲品牌KINGKOW（小笑牛）；2019年，安踏联合多家资本完成对Amer Sports（亚玛芬体育）的收购。

至此，组成“安踏三大品牌群”，分别是以安踏为首的专业运动品牌群、以FILA为首的时尚运动品牌群、DESCENTE和KOLON APORT组成的户外运动品牌群。

看似完美的矩阵，却因为Lululemon的爆火，安踏没有在女性运动品牌分到一杯羹。

于是2023年10月，安踏集团继续扩容，收购女性瑜伽品牌MAIA ACTIVE的75.13%股本权益，通过此次收购，安踏最后的缺口——女性市场也将被补全。

资料显示，以瑜伽裤起家的MAIA ACTIVE创立于2016年，是一家专为亚洲女性设计的运动服饰品牌，目前已经把品类拓展到女性运动卫衣、夹克等。

收购公告发布当天，安踏股价最高涨至93.45港元；发布两天后，股市收盘价继续推高至94.25港元。

理论上讲，子品牌矩阵能够分摊集团经营风险，并触达更多类型的消费群体。而且走“单品牌”路线的李宁近年来业绩式微，也在某种程度上映射出多品牌战略的优势。

对此，有媒体用“独木不林”形容单品牌战略的劣势。

不过，任何事情都不是百利而无一害，其实李宁、耐克、阿迪达斯也曾尝试此打法，但结果却不尽人意。

凭什么就你能？

2002年，李宁拿到意大利运动服饰品牌Kappa的中国代理权，但仅经营了3年，便在权衡利弊后将代理股权让与他人。2008年，李宁斥资10亿元购入意大利运动鞋类品牌Lotto在中国的特许经营权，希望借其填补时尚运动分支的空白。但愿望落空，Lotto连续3年亏损，反过来吸走了李宁的血。

截至2016年，李宁旗下拥有乐途、Kason、Aigle等品牌，但从中取得的累计营收约0.9亿元，仅占公司全年收入的1.1%。

阿迪达斯则在上个世纪就想过走多品牌道路。

1997年，正值细分运动潮流兴起，阿迪达斯便以14亿美元收购法国户外运动品牌萨洛蒙，2002年又收购了始祖鸟，可见阿迪达斯想“从头到脚操办年轻人全套运动装备”的野心。

2004年，阿迪达斯被耐克打得头破血流，为了快速缩小与耐克的差距，在2006年豪掷38亿美元、溢价34.2%收购锐步。为了对冲大额交易导致的现金流失，阿迪达斯只能以约5.26亿美元的价格将萨洛蒙、始祖鸟打包出售。

但阿迪达斯也没把仅剩的子品牌锐步经营好。2020年3月起，锐步全球门店陆续关店，销售额在2020年前三季度内下降20%。2021年，业绩承压的阿迪达斯以约25亿美元的价格抛售锐步。

比对萨洛蒙、始祖鸟和锐步的买进卖出价格，阿迪达斯在多品牌道路上，已经交了超过20亿美元的“学费”，仍未找到方向。

耐克的经历亦相似。1994年起，其相继将冰球品牌Bauer、极限运动设备品牌Hurley、足球品牌Umbro、运动休闲鞋品牌Converse等揽入怀中，又自2008年起将这些品牌逐一出售，最后连主品牌耐克也发展受阻，在2022年业绩仅增长1%，2023年甚至为负增长。

不得不说，安踏总能将“半死不活”的品牌盘活，在其他品牌的多线发展战略没有成功先例的背景下，安踏的成功显得格外特殊，

尤其是在阿迪达斯手里经营不善的萨洛蒙和始祖鸟，到安踏手里却摇身一变成为“当代中产三件套”时，就更显得不可思议了。

放下皇冠，走出去

2022年的中国市场上，安踏首次在全年营收上超越耐克，2023年，安踏再次以623.56亿元的营收超过耐克中国，继续巩固中国运动品牌“一哥”的地位。

截至2024年6月30日的6个月内，安踏体育实现收入同比增长13.8%至337.4亿元。比较本土运动鞋服市场其它三大公司的上半年表现，耐克中国实现营收同比增长3.8%，李宁集团同比增长2.3%，阿迪达斯中国同比增长4.2%，安踏体育继续保持本土第一大运动企业的市场位置。

因业绩不及预期，6月28日，耐克股价大跌19.98%，创下自2001年以来的最大单日跌幅，随后，包括摩根大通、瑞银等在内的多家机构纷纷下调耐克股票评级，并调低目标价。

拉长时间周期看，今年以来，耐克股价已跌超30%，自2021年股价创历史新高后，公司股价最大回撤已超过50%，到现在依然一蹶不振。

而耐克的股价表现并非孤例。

比如被誉为“中产三宝”之一的lululemon年初至今股价已跌去41.26%。而国产运动品牌“三巨头”安踏、李宁、特步自2021年年中股价纷纷创下历史新高后，最大回撤也均超过了60%。

虽然安踏在中国市场上抢得了头把交椅，但从全球来看，还得说耐克和阿迪达斯才是运动鞋服领域真正的王者。

反观2023年财年，耐克的营收同比增长16%至512亿美元，折合人民币约为3686亿元，阿迪达斯在2023年实现了214.27亿欧元，折合人民币约为1649亿元。

这二者的营收规模，都远超安踏的623亿元。对于安踏来说，要实现“世界的安踏”这个目标，还有很长的路要走。

与此同时，全球体育用品的发展趋势和市场格局，也在发生着显著变化。最直接的表现，就是相较于耐克、阿迪达斯这些传统行业巨头的“大而全”，新涌入的体育用品公司大多选择了“小而美”的模式，这也将行业竞争拖入了垂直领域的新环境中，在更多的细分市场进行博弈。这也是安踏提出多品牌组合运营的重要原因。

即便如此，安踏目前的也并不能高枕无忧。

虽然整体营收提升，但是作为安踏“现金牛”的FILA，今年上半年的表现却较为一般，营收同比增速仅为6.8%，营收占比降至38.7%，而在2019年至2023年，FILA收入占比一直在40%以上。

此次FILA的业绩表现，也让市场上再次响起“FILA失速”的声音。

此外，FILA也受到同类品牌的冲击，近年来随着运动鞋服领域消费风潮的变化，专业性能较明显的品牌愈发受消费者欢迎。

体现在公司层面，便是近年来以Lululemon、昂跑、索康尼等专业运动指向性较为明显的品牌的崛起。据财报，lululemon2021财年（截至2022年1月28日止年度）至2023财年（截至2024年1月28日止年度），其在中国大陆的净收入一直保持30%以上的增长；今年上半财年（截至7月28日止六个月），在中国的营收同比再增长近四成；2023年，昂跑全球三大市场中，中国所属的亚太地区同比增速超70%，是其当前增速最为迅猛的。

特步国际也在2024年半年报中表示，索康尼的收入为专业运动分部带来重要贡献。

当前，潮流运动的崛起，让体育消费市场变得更加活跃，丰富的细分赛道也涌现出更多的机会，在新的竞争环境下，安踏有着一手好牌，如何调整出牌策略更是关键。

安踏势必做「世界的安踏」，但真的放眼全球，安踏还有很长一段路要走。

本文转载自NewSportsGo，图片除署名外均来自网络，原标题：做世界的「安踏」，还欠缺“火候”？