2014年巴西世界杯足球赛将于本周打响。正所谓四年一届不负君，这不负的不仅是相似的时间、球队和激情，还有投资者的金融行为。世界杯以其全球性的影响力和由此产生的经济、情绪效应，在未来有一个多月的时间内，将扰动全球资本市场。

自1954年以来，全球股市频频遭遇“世界杯魔咒”。美国标普500指数在过往15届世界杯期间，仅有3次上涨，下跌概率达到80%。仅看举办月6月，该指数的平均跌幅为1.62%。尽管样本有限，但也存在较为合理的解释。世界杯期间人们会放慢工作节奏去观看球赛，甚至有些国家会在世界杯热门比赛日放假，方便国民看球。基金经理们也倾向于削减波动率大的头寸，腾出盯盘时间来看球。此外，世界杯的广告效应和各类商机并未激发主办国股市强劲上涨。近五届世界杯主办国的股市在赛事结束一个月后平均上涨1.14%，涨幅有限。

“世界杯魔咒”是否同样困扰中国？

答案正好相反。1990至2010期间的四届世界杯，上证综指的涨幅分别是0.83%， 17.22%，13.44%，-3.08%。上涨概率75%，平均上涨幅度达到7.10%。一个趣味性解释是，由于时差关系，中国球迷基本是在夜间观看赛事直播，而欧美国家球迷多是在白天工作时间看球，看球时间不同对工作的影响也不一。

笔者统计了最近五届世界杯期间全球股市的表现后发现，在白天工作时间直播赛事的国家的股市，在比赛期间下跌3.5%以上，而在夜间观球的国家的股市却在比赛期间平均上涨近0.8%。所谓的“世界杯魔咒”似乎也与观球时间有关。

上述解释也许更多偏于趣味。而业内普遍认同的一个观点是，“世界杯魔咒”主要是概率统计加上心理暗示的结果。由于历史规律具有一定的参考价值，每逢世界杯期间，投资者就会以惯性思维去对待市场，形成一种存在潜在风险的市场预期，并最终导致投资者产生一致行动，而市场也会朝着投资者一致行动的方向运行。

不过，也有一种观点认为，“世界杯魔咒”这一观念并非放之四海而皆准。用它套用中国国内市场就明显不适用。从本源上看，海外市场在世界杯期间的表现也涨跌互现。世界杯本身确实形成了明显的心理影响和关注力转移，但显然这一因素并不能够成为每个市场上当期最重要的扰动因素。

中国A股各行业板块在世界杯期间的表现如何？根据2002至2010年三届世界杯A股板块表现来看，世界杯第一周超额收益前三的板块分别是非银金融（5.19%）、银行（2.23%）、食品饮料（1.78%）；世界杯开始后一个月超额收益前三的板块分别是非银金融（6.59%）、银行（6.24%）、机械设备（3.07%）；世界杯开始后两个月超额收益前三的板块分别是非银金融（12.34%）、银行（7.69%）、汽车（2.87%）。根据有限的历史经验，在世界杯开始后买入非银金融和银行板块的股票，并在两个月后卖出，将会取得不错的超额收益。

按理说，金融行业与世界杯并没有特别的关系。但需要注意，在上述这几次有限的统计之中，中国股市分别经历了方向不明（2002年）、逐步泡沫化（2006）以及稳增长和抑通胀（2010年）等几个阶段。这些阶段给足了大金融、机械以及汽车板块表演的舞台。有限统计得出的结果未必有说服力，但这些统计发现可以成为投资者的参考。

2014年巴西世界杯足球赛将于本周打响。正所谓四年一届不负君，这不负的不仅是相似的时间、球队和激情，还有投资者的金融行为。世界杯以其全球性的影响力和由此产生的经济、情绪效应，在未来有一个多月的时间内，将扰动全球资本市场。

自1954年以来，全球股市频频遭遇“世界杯魔咒”。美国标普500指数在过往15届世界杯期间，仅有3次上涨，下跌概率达到80%。仅看举办月6月，该指数的平均跌幅为1.62%。尽管样本有限，但也存在较为合理的解释。世界杯期间人们会放慢工作节奏去观看球赛，甚至有些国家会在世界杯热门比赛日放假，方便国民看球。基金经理们也倾向于削减波动率大的头寸，腾出盯盘时间来看球。此外，世界杯的广告效应和各类商机并未激发主办国股市强劲上涨。近五届世界杯主办国的股市在赛事结束一个月后平均上涨1.14%，涨幅有限。

相比纯数据型的统计，从基本面角度去切入世界杯主题投资，可能更容易获得投资者的共鸣。市场中世界杯主题投资机会有望围绕着球迷看世界杯的日常行为而展开——“观战、吃喝、足彩”。

首先，如果条件允许你能去巴西，你就有机会看到世界杯赛场和球迷公园里的LED显示屏；而如果你去不了巴西，那你也可以在所在的大城市的LED大屏幕前驻足。其次，不管是在家还是在外看球，休闲食品、果汁饮料、啤酒等皆为老少咸宜人人必备之品。尤其是啤酒，作为消暑的最佳饮品受世界各国包括中国球迷的喜爱。再次，看球前做足功课，或买几块钱足彩小赌怡情，或下个重金求改变命运，这已经成为球迷群体中较为普遍的现象，通过互联网和手机投注也都是家常便饭。最后，买各种各样的带有世界杯logo的纪念品，将世界杯短暂的美好瞬间转化为长期的回忆。

由此可见，LED、啤酒、体育彩票和部分家电细分子行业里聚集了世界杯主题受益的个股。但需要注意的是，在预期形成和预期转换的过程中，资金对相关受益板块的追逐最为热烈，但一旦利好兑现，其利好效应也将逐步降温。2008年北京奥运会开幕后，奥运概念股连续下跌就是一个具可比性的例子。

尽管中国足球一次又一次陷入低迷，但中国球迷对足球的热情却从未减退。日前马云入股恒大，一度引爆足球概念股集体大涨；而巴西世界杯开幕渐行渐近，世界杯与股票市场的故事将再添新的篇章。