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Keep又有钱了。1月11日，这家明星创业公司宣布完成3.6亿美元F轮融资，距离上一轮融资不到7个月。

这轮融资显现诸多明星资本的身影，软银愿景基金领投，高瓴资本、高都资本跟投，腾讯等老股东继续追加投资。

Keep为何能获资本持续加持？

互联网健身赛道2015年全面爆发，各路资本争先加码，而后迎来一段沉淀洗牌期，投资人谨慎观望下注。直至2020年疫情袭来，大众健康意识强化，线下健身行业按下暂停键，线上健身热度再起。

有业内人士估算，2020年上半年，国内有3000多家健身房因现金流压力而倒闭。与之形成对照， Keep在2020年5月完成E轮融资，彼时估值超10亿美元，这轮融资后估值达到20亿美元，翻了一番。用户数也在持续增长，截至目前，Keep用户数已超过3亿，会员数量突破1000万。

Keep成立于2014年底，起家之时，健身领域尚未有服务大众用户的App，抓住小白健身人群的市场机会“一夜爆红”，自上线到收获100万粉丝，只花了105天。

执着于燃烧卡路里的健身小白，帮Keep走过市场培育期，但它不想只做一个App，也不想只服务小白人群。按创始人王宁的设想，当人们搜索时，想到的是“Google一下”，运动时，想到的是“Keep一下”。

为了实现这一目标，Keep以线上App构成用户基本盘，在过去几年开疆扩土，不断拓展边界，很快从工具向运动科技平台转型，不仅试水电商，开卖运动服饰，还在2018年开出首个健身空间Keepland，触角延伸至线下。

2019年，公司更是动作频频，一口气推出了智能硬件新品Keep智能运动手环、Keep健走机，以及全新的KeepLite轻食，想要“承包”所有健身人群的吃穿用练。

一系列尝试背后，是Keep爬坡的最大挑战：如何变现。

尽管曾有过用户停留时间降低的时段，但Keep并不缺流量。王宁曾给出解释，打从他创业开始，就没有感受到所谓的互联网流量红利，Keep的大量新增主要靠口碑传播，在获取新增用户上没有投入太多成本。比起流量增长，困扰团队最多的，还是盈利问题。

王宁一度非常纠结，摆在他前面的路有两条，一种是专注线上高速增长，快速变现，另一种是围绕App做长价值链条，把服务做得更深、更重。最终，他和团队选择了第二条路，这也是条更长、更难的路。

向平台转型的策略很快奏效，2019年线上业务营收同比增长286%，线下以智能硬件为代表的消费品业务，营收达到300%的复合增长率。

Keep营收主要来自四部分，包括运动产品收入、广告收入、APP会员、Keepland运动空间，其中，运动消费品是第一大现金牛。

2020年，Keep实现整体盈利，消费品业务贡献了最大销售规模，年销售额在10亿元量级，其中新推出的Keep智能动感单车，在双十一期间获得天猫同类产品成交额第一。目前，Keep运动消费品年销售额年增长100%。

王宁曾对外谈起消费品业务的逻辑。“运动消费品是很奇怪的，大家买完运动消费品后，会有下一阶段的需求，比如他买了瑜伽垫，他还要找到怎么使用瑜伽垫的解决方案。”

“Keep有机会把两个链条做得更深或做得更长，让你既可以买到更好东西的同时，又可以告诉你怎么使用这个东西，这是我们一直追求的点。”

对比全球平均3.7%的健身渗透率，中国健身渗透率仅为0.8%，更远低于欧美国家的20%，仍有不小的上涨空间。在疫情常态化的当下，民众对运动健康的重视程度越来越高，线上健身仍是门不错的生意。

不过，要实现持续性盈利，Keep还有很长一段路走。

F轮融资后，关于Keep上市的传闻渐起，但公司回应“暂无IPO计划”。站上20亿美元估值台阶，手握超3亿垂直用户，王宁如何续讲健身新故事？

本文转载自21世纪商业评论，图片除署名外均来自网络，原标题：Keep又有钱了，燃烧卡路里怎么做成大生意？