禹唐体育注：

疫情黑天鹅的扰动，影视、餐饮、旅游、体育成为业绩受影响较严重的行业。运动鞋服作为体育产业的重要组成部分也遭受挫折。

7月21日，港股运动鞋服上市公司特步国际一则2020年上半年盈利预警的公告，暴露出公司面临不小的困境。

净利润骤减45%~55%

特步国际在业绩公告中称，受疫情影响，2020年上半年将较2019年同期未经审核综合溢利减少约45%~55%。2019年上半年，特步国际净利润为4.63亿元。

照此计算，公司今年上半年净利润在2.08~2.55亿元。而在过去两个财年，特步国际上半年同期盈利增速均保持百分之二十左右。一正一反叠加，特步今年上半年盈利遭遇重挫。

公司表示，特步主品牌的收入及分部溢利分别录得中单位数及约25%~30%跌幅，主要原因是疫情防控措施令工厂及店铺营运普遍受阻，导致代理商的订单及补货订单减少所致；以及通过各种补贴加大对品牌代理商的支持力度。

存货周转高企，线上旗舰店销售增速不及同行

业绩预警公告中，特步表示上半年零售存货周转增至五个月至五个半月，即150—165天。而公司2019年财报显示，当年存货周转天数为77天，在2015—2018这四年，存货周转天数分别58、51、75、80天。疫情的负面影响使得特步存货周转高企，极大考验公司运营能力。

面对罕见的冲击，鞋服行业该如何展开自救？从上半年情况看，主流路径之一为，通过直播带货、社交电商等渠道创新，拉动线上销售，弥补现下销售萎缩之情况。

耐克集团首席执行官约翰·多纳霍表示，数字业务成为耐克应对疫情冲击的首要发展策略。耐克的新目标是将数字业务的销售占比从上一季度的30%提高到50%。

2019年财报显示，特步电商业务占据整体销售的比重超过20%，线下销售占比则接近80%。

阿里平台数据指出，国内运动鞋服线上零售在二季度较一季度增长明显。运动鞋在4-6月份网上销售额同比增长26.35%、25.86%、41.21%。

特步提供的今年618电商大促数据显示，主品牌全渠道累计成交突破2.5亿元，国内品牌第三；特步儿童新品高速成长，全网增速达77%。

东兴证券研报数据显示：今年4—6月各大运动品牌旗舰店销售状况，安踏增速为25.88%、70.9%、46.8%，李宁增速为17.82%、57.3%、37.61%、361度为2.58%、28.12%、38.75%，而特步的增速为7.67%、3.26%、0.46%。

行业竞争日益加剧，相关线上销售数据反映特步还是落后于其他几家国产运动品牌。

海外业务停滞，多品牌战略受阻

近年来特步在运动鞋细分领域不断加码。2019年，公司陆续收购了索康尼、迈乐、盖世威和帕拉丁的相关运营权，形成了涵盖大众运动、专业运动和时尚运动三大细分市场的品牌矩阵，打破了过去单一的品牌格局。但一系列收购也令特步的商誉增至8.3亿元。

公司2019年财报显示，以主品牌特步为主的大众运动营收77.07亿元，占总营收的94.2%，以盖世威与帕拉丁为代表的时尚运动营收4.66亿元，占比5.7%，而以圣康尼和迈乐为代表的专业运动贡献了1.01亿元的营收。

年初疫情爆发后，各国实体经济受到重创。作为全球最大的运动品牌，耐克年营收超2700亿人民币，坐拥7.6万员工，门店关闭超过九成，受关店潮影响，第四财季营收63.1亿美元，低于预期的73.8亿美元，同比下降38.14%，单季净亏损7.9亿美元（超过50亿人民币）；而另外一家运动品牌巨头阿迪达斯，在4月份发布的2020年第一季度财报也同样出现了亏损的情况。数据显示，阿迪达斯一季度全球销售额同比下降19%至47.53亿欧元，营业利润同比骤降93%至6500万欧元，净利润同比下降了96%至2600万欧元。

巨头尚且如此，特步在业绩预警公告中承认，盖世威及帕拉丁在美洲及欧洲的大部分业务营运因疫情影响处于停顿状态。

虽然多品牌战略能为特步今后发展带来机遇，但突如其来的新冠肺炎疫情无疑打乱了公司整体经营节奏，为后续整合蒙上了一层阴影。

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