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大型公募基金向来厌恶炒概念和玩跨界的上市公司，但博时基金独门重仓的星辉娱乐、当代明诚，却都是跨界的典型，随着国内体育产业崛起以及西甲联赛在中国的品牌日益增强，两家上市公司的业绩表现似乎证明跨界并不完全是疯狂之举。

因中国球员武磊加盟一只此前默默无闻的西甲球队皇家西班牙人，该球队在中国大陆的商业运作空间迅速放大，尽管模仿了当初美国NBA篮球借助姚明在中国推广的套路，但从业绩层面上看，星辉娱乐以及与此相关的当代明诚或将明显受益，当然这也取决于相关利益方尊重中国市场和球迷。

西甲俱乐部助推上市公司业绩大涨

因为一则公告，星辉娱乐国庆节后首日一字板涨停，当代明诚也一度拉升接近6%。星辉娱乐10月8日发布2019年度前三季度业绩预告，上市公司预计今年前三季度净利润为3.08亿元至3.51亿元，而去年同期盈利为2.12亿元，业绩实现大幅增长。

星辉娱乐表示，报告期内，该公司整体经营平稳有序、各项经营计划有序开展，体育、游戏、玩具等业务板块稳健发展。体育板块方面，得益于旗下皇家西班牙人俱乐部成熟稳定的体育管理和青训机制，球员转会收入同比稳步提高。同时，得益于球队在2018/19赛季西班牙足球甲级联赛及欧足联欧洲联赛的良好表现，俱乐部转播权收入同比显著提高。俱乐部各项业务收入的上升，对该公司本期净利润产生了积极的影响。

早在今年8月14日，皇家西班牙人俱乐部的母公司星辉娱乐就发布公告，将博尔哈·伊格莱西亚斯·昆塔斯以2814万欧元卖给皇家贝蒂斯。此次交易完成后，直接贡献该公司税后净利润约1485.76万欧元，按当时汇率计算折合人民币约1.17亿元。

两个星期后，星辉娱乐旗下的皇家西班牙人队又在2019~2020赛季欧联杯附加赛中，以两回合总比分5：3战胜索尔亚俱乐部，时隔12年再次获得欧联杯正赛的参赛资格。

这给星辉娱乐上市公司又增加了一项利好，而且是实实在在的，因为按照规则，星辉娱乐将获得一笔欧联赛转播权收入。

8月30日早间，星辉娱乐公告称，根据欧足联规定，此次皇家西班牙人晋级欧联杯正赛，预计至少为该公司增加净利润654.76万欧元，按8月份的汇率，这笔新增净利润折合人民币约5166万元，已经相当于去年星辉娱乐全公司所有类型业务净利润的四分之一。

球员转会、转播费这只是一个方面，星辉娱乐正在模仿NBA此前在中国的商业推广套路，以更好的从中国市场吸金。

星辉娱乐借助武磊模仿当年姚明策略？

星辉娱乐旗下皇家西班牙人当下极为重要的卖点是中国籍球员武磊。武磊宣布加入西班牙人这件事情，在中国体坛引起了不小轰动，给西班牙人俱乐部以及整个西甲都带来了联动效应。

据报道，在武磊加盟西甲的首秀中，有4000万中国球迷在关注这场赛事，原本在加泰罗尼亚地区默默无闻的西班牙人俱乐部一夜之间成为众多中国球迷心目中“真正的主队”，这家默默无闻的西班牙球队因中国球员加盟在一个月时间内涨粉近百万个，该俱乐部的球衣也在中国变得热销起来，这就像许多中国球迷曾经赋予火箭队的好处，这提高西班牙人俱乐部的品牌价值。

根据西班牙著名财经网站《expansion》今年8月的研究报告，称上赛季西班牙人俱乐部的赞助合同金额为4140万欧元，其中来自亚太地区的赞助合同接近3200万欧元。在上赛季中，该俱乐部的球衣销售额达到了880万欧元，创造了队史上单赛季最高的销售总额，足足占据了球迷服务这一块收入的40%，其中中国籍球员武磊的球衣销量在西班牙队内排名第一。

看得出来，星辉娱乐借助武磊的效应，已经把当初姚明与NBA、火箭队的推广策略学得有模有样，姚明不仅促使更多的中国球迷关注NBA以及背后的俱乐部，更吸引更多的中国品牌赞助商，因此，星辉娱乐在俱乐部运营这块的收入空间颇具想象力。

中银证券在今年9月份的研究报告中就指出，在上一赛季，星辉娱乐旗下的皇家西班牙人俱乐部以联赛第7的成绩成功挺进欧联杯正赛，实现历史性重大突破，而中国球员吴磊加盟西班牙人俱乐部更使得俱乐部影响力大幅提升。近期，俱乐部已经陆续与中国移动咪咕、乐动体育、科大讯飞签署了战略合作或赞助协议，未来俱乐部赞助、广告、衍生品等收益有望实现持续提升。

这份研究报告还认为，为备战2022年世界杯，中国足球采取球员归化辅以核心球员留洋的战略以求在短期内提升竞技水平，而未来为进一步提升足球综合水平，则需要依靠青训体制的逐步完善。而皇家西班牙人俱乐部青训基础深厚、实力闻名欧洲。截止目前皇家西班牙人球队已在湖南、上海、山东等地开设足球学校，旨在发现和培养优秀的中国足球人才，未来，星辉娱乐借助西班牙人俱乐部有望分享中国足球产业大发展带来的商业价值提升。

值得一提的是，截止今年二季度末，博时基金已经成为星辉娱乐的最大机构投资者，博时主题行业基金、博时沪深港基金两只基金就合计持有星辉娱乐5000万股股票，博时基金打理的全国社保基金102、108组合也合计持有星辉娱乐超过3400万股。

西甲价值提升取决于尊重市场和球迷

星辉娱乐实际上与另一家A股上市公司当代明诚也有千丝万缕的联系，这或能解释博时基金以及其代管的全国社保基金何以对体育行业情有独钟，A股另一家上市公司当代明诚也因此成为博时基金的独门重仓股。

截止今年二季度末的前十大流通股股东名单中，仅有博时主题行业基金以及博时打理的全国社保基金102组合两个机构投资者。

而从基本面的角度看，博时基金关注的以上两家涉足体育的上市公司，在业绩层面均有不错的亮点，与星辉娱乐类似，当代明诚很可能在今年前三季度实现业绩大幅增长，该公司仅在今年中报期间就披露高达6.3亿人民币的业绩。

实际上，星辉娱乐与当代明诚已经处于同一个供应链上，甚至两者的业绩具有一定程度的关联关系。今年5月7日，当代明诚官方宣布，其全资子公司新英体育与西班牙足球职业联盟签署了关于西班牙足球联赛《音像权利许可协议》，将拥有2019/2020至2024/2025共6个赛季西班牙足球甲级联赛联赛（以下简称“西甲联赛”）全媒体版权。

西甲一直希望提升该赛事的价值，尤其是在中国市场。根据德勤《2016足球财经年度报告》显示，2014-2015赛季西甲总收入仅排名第三，20.52亿欧元收入不及榜首英超总收入44亿欧元的一半。据报道，西甲高层人士认为，西甲将借鉴美国橄榄球联盟（NFL）和男子职业篮球联赛（NBA）的做法，从而扩大在其他市场的影响力，提升价值。

NBA当初的做法是吸引中国球员加盟，以促进在中国市场的覆盖力和商业推广，而今武磊加盟星辉娱乐旗下的西班牙人俱乐部，已经显而易见的提升了西甲在中国的影响力，不仅对星辉娱乐，也对拥有西甲版权的当代明诚构成利好，由于当代明诚拥有2017-2025共八个赛季西甲在中国大陆、澳门和台湾地区的全媒体版权，当代明诚的网络版权价值，也可能会在日后逐步放大。

不过，考虑到当前NBA和火箭俱乐部因缺乏足够的尊重所导致的巨大麻烦，极可能令相关机构丧失在中国大陆的巨大商业利益，不管是星辉娱乐抑或当代明诚，一切都取决于相关利益方尊重中国市场和球迷，这也可能是公募基金布局这类上市公司，以及这些中国公司布局海外体育业务须防范的潜在风险。

本文转载自券商中国，图片除署名外均来自网络，原标题：模仿姚明“造富”之路？这只股票竟一字涨停！看公募如何淘金体育产业，这一风险要当心