“作为新时代下的产物，体育是一个有温度的产业，非常强调体验和面对面，所以就导致了体育行业孕育出来的培训、场馆集中于线下，目前线上体育在这个行业中并不存在太大的价值”。

——谢晨光

2017年，国内体育投资的热度在明显消减。

全年，中国体育相关领域的投融资事件超过180起，远不及2016年的242起以及2015年的217起。越来越多资本选择离开，凯兴资本创始合伙人谢晨光却告诉读懂君，现在正是投资体育行业最好的机会。

在投资圈，凯兴资本一直以投资体育行业闻名。2016年7月，其成立了一支总规模为100亿元的佳兆业凯兴体育文化基金，专门投资体育产业。过去几年间，他们先后投资了卡宾滑雪、巨石达阵、邮人体育等多个体育公司，目前均已取得不错的发展。

在谢晨光看来，小众、高端的体育培训在中国将有很大的机会，反观过去大热的线上体育目前并未表现出太大的存在价值。

新经济消费时代，体育赛事、运动场馆、线上App等层出不穷，投资人应该如何投资体育行业？读懂君近期拜访了凯兴资本的创始合伙人谢晨光，探讨了其对体育产业投资的看法与策略。

01  未来5年，是体育产业投资的机遇期

任何一个产业，包括资本市场的表现，都有一个波浪式发展的轨迹，体育产业也不例外。但它不是一个爆发式增长，而是通过时间和实践积累产出。

2014年前，体育行业在国内是没有产业基础的。直到2014年10月，国务院发布46号文，第一次把“体育产业”这个概念提出，将全民健身上升为国家战略，把体育产业作为绿色、朝阳产业培育扶持。

2014年政策的出台，使得很多资本都涌入体育行业，一直持续到2015年，期间体育产业的投资非常热，也遇到不少泡沫。不过，这都是正常现象，每个产业的发展一定是伴随泡沫的，总要面临产能过剩之后，才能整合出龙头企业。

2016年下半年和2017年初，整个体育行业投资的热情就开始往下走，因为大家发现体育产业的收益并没有像一开始预期的那么好。但恰恰是这个时候，我们认为投资体育行业的机会真正到来。因为，整个行业已经积淀了一定的经验、资源和人才，创业者、资本也都开始趋于理性。

所以我们认为，接下来的2018、2019年都是体育投资很好的机遇期，甚至一直到2022年前都会是很好的一个阶段，在这之后的发展前景也是可期的。

02 小众、高端的体育培训项目在中国有很大的机会

选择体育行业中项目投资时，除了关注市场环境、企业核心竞争力、商业模式、人力资源的匹配情况等，需要把握住体育行业的三大特殊机会。

第一，是国内体育的改革红利。体育赛事协会和管理中心的分离，这其实是对整个体育的一个松绑，民营企业拥有更多的机会。

比如中超公司和中职篮公司，体育总局在2014年之后对这两个公司都做了比较大力的改革。

中超公司负责管理中超联赛的全部事宜，并且在2015年10月，中超的版权费卖出了5年80亿人民币的天价。

中职篮公司也是如此，它的权益、商务开发等都是改革带来的红利。

第二，是中国经济的消费升级。体育本身是普通大众的一个消费行为，比如参与健身、办健身卡、去滑雪等。

于是，我们投资了巨石达阵，一家从事提供专业美式橄榄球双语培训的创业公司。新三板上，那家做击剑培训的万国体育，业绩也非常不错。

在不断思考和探索中，我明白了为什么小众类体育培训值得投资，原因有三点。

首先，中国的人口基数大，市场空间大，任何一个小门类的东西在中国，只要做得好，就足够把规模做起来的。击剑就是一个很典型的例子，这么小众的门类，因为中国市场够大，渗透率不需要做到像网购一样那么高，就可以带来很高的利润。

其次，中国的体育环境和国外不一样。在国外，体育教育是以家庭和社区为主。比如社区就有足球队和篮球场，美国的街头篮球，相互之间就能切磋。但是，中国是不具备这个条件的，我们这一代人大多数并没有一定的体育技能，是需要有培训机构集中式的来教小孩的，所以培训类的商业模式具备很大的盈利空间。

最后，像一些小众的、高端的项目是有壁垒的。比如培训篮球和乒乓球，其受众人群虽然大，但会的人多，大家都能培训，门槛并不高，所以并不太好去投资。反而是一些小众的项目，因为它对教练资源、营销渠道、品牌塑造，它是有壁垒和有门槛的，所以相对而言更好。

而且，这种体育培训企业之间竞争往往不是同业之间的竞争，更大程度上是争夺人们花费在其他地方教育培训时间，让更多的人用更多的时间参与到体育中。

第三，传统产业的转型升级。因为体育具有穿透力，将体育与其他结合之后，会有不一样的地方。以房地产举例，原来房地产就是住宅，而现在，会有专门去滑雪的小镇，打高尔夫的小镇，这就相当于和体育进行了结合。此外，旅游、教育、传媒等都可以和体育结合。

比如我们投的邮人体育，这是上海的一家做体育数字营销的公司，也是国际上一线的俱乐部和明星在国内的新媒体运营的公司，它就是典型的体育+营销的概念。在2016年，它就做了一个科比代言饿了么的项目，当时效果非常好。

03 线上体育需解决效率和营销问题，价值尚待提升

作为一个新时代下的产物，体育是一个有温度的产业，非常强调体验和面对面，所以也就导致了体育行业孕育出来的培训、场馆集中于线下，线上体育在这个行业中目前并不存在太大的价值。

之前，有线上的体育公司推出针对C端的产品，比如匹配个人与周边体育场馆的时间撮合平台，但实质并没有解决太多的体育层面实际问题。

这里面的核心问题在于：第一，这样的方式并没有解决场地的稀缺性和利用率的问题。人们往往都是在想每天下班之后以及周末进行体育活动，但是这段期间几乎所有的场馆都是满负荷的，而在工作时间，场馆都是空的，而这样的问题并不能依靠APP解决。

第二，对个人来讲，APP并不能解决个人想要变成更好自己的目标。因为体育重要的是参与其中，线上APP并不能发挥这个功能。

我对线上的体育产品也并非完全否定，只是现在行业整体发展还没有到一定程度，纯粹的流量思维，试图通过平台整合教练、场馆资源的这些事，这是比较难的。

线上产品能成的条件主要集中于两点，一是能不能拉来新的用户，二是能不能提高效率。这两方面决定了产品本身是否能给整个行业提供价值，如果没有，只是掠夺别人的价值，这个事情就有问题。

另外，体育行业中，赛事是一个非常好的这个投资领域。但是赛事也有它自身的特点，就是只有龙头，赚钱的只有老大或者老二，再往下的可能小型赛事就比较难赚钱了。最近国内比较有特色的，就是这个电竞赛事，那就看哪家龙头企业最后能凸显出来。

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