禹唐体育注：

得益于运动服饰零售的复苏，国内出现第一家市值超千亿的服饰零售集团。

在港上市的安踏体育今日股价大涨2.6%至每股37.45港元，破新记录，市值则首次突破1000亿录得1005.37亿港元。近一年来，安踏的股价累积上涨了70%。

就广义服饰版块而言，第一家超过1000亿市值的是同在香港上市的国内服饰代工集团申洲国际，今日市值录得1169亿港元。

有分析指出，受益于居民生活方式转变带来对体育运动重视程度的提升，体育服饰行业景气度有望不断提升，安踏体育2016年市占率已经达到10.2%，在国内同类公司中的营收占比也在不断提升。

另外，虽然安踏自2012年以来持续上涨，但对标国际巨头如Nike和adidas，安踏估值依旧偏低但ROE和股息回报情况均更佳。

瑞银研究报告指出，安踏体育在过去两年一直加快多品牌策略扩张，考虑到公司2016年上半年与Descente合营，去年更收购了韩国品牌Kolon Sport及童装品牌KingKow。

其中，FILA成为安踏收购最成功的品牌，跟时尚潮流搭上关系后，运动品牌FILA业绩正在爆发。

FILA 1911 年创立，生产并销售内衣。直到上世纪 70 年代开始扩大产品线生产运动服饰，并邀请日本设计师伊信设计了现在红蓝两色的 F-方框 Logo。FILA 从最开始就采用赞助运动员的方式宣传自己，赞助了曾被称为瑞典球王的网球运动员 Björn Borg 和不用氧气补给就登上珠穆朗玛峰的 Reinhold Messner。

在2008年北京奥运会后，安踏意识到中国体育运动行业将出现新的拐点，过于单一的品牌结构或将被市场迅速淘汰。2009年，安踏正式开启多品牌战略，以6亿港元从百丽国际手中收购了运动品牌FILA在中国的专营权和商标使用权，负责在中国内地、香港和澳门推广及分销FILA产品。

实际上，收购之前的2008年，安踏曾因盈利状况不理想而出售adidas、锐步以及Kappa三个国际品牌的代理零售业务,放弃adidas代理权的重要因素在于德国品牌有意收归自营，具有必然性，而对后两者的抛离或是业绩不佳的无奈选择。当时安踏坦言，受金融危机等因素的影响，国际品牌零售业务在2006年和2007年连续亏损，2007年净亏损达到550万元。

2011年，这一运动老牌迎来自己的第100周年。接手FILA中国之后，FILA大中华区总裁姚伟雄做的第一件事是将品牌定位回归时尚。

姚伟雄早前在接受采访时表示，品牌将聚焦的消费者定位在 20 至 35 岁的年轻人群，希望能反映他们的生活方式，既可以作为运动装，也能日常穿着。

有分析认为，运动品牌只想着 “运动”两个字是不够的。Nike、adidas也是深谙此道。adidas正用新鲜、酷感吸引千禧一代，adidas早前表示，公司已经从过去的错误中吸取教训，公司没有关注消费者需求，过于静态导致失去了消费者对品牌的热诚。 彭博智库的分析师 Chen Grazutis 认为，当市场风向从功能性转移到时尚性时，运动品牌比如Under Armour就陷入了被动的局面。 

为了吸引年轻的消费者，FILA 近年来全面进军潮流界，邀请潮人明星背书，前段时间 FILA 还和 Gosha Rubchinskiy 推出了联名款并邀请 Jason Wu 持续推出联名款设计。去年，品牌宣布陈坤为品牌代言人。

有分析人士认为，FILA现在已成为安踏集团的业绩新发动机。姚伟雄在接受界面采访时透露，FILA的未来目标是三年内销售额进入100亿俱乐部，从运动新贵升级为国内高端市场前三品牌。

过去 5 年，FILA的零售增速也一直维持在 40% 左右。截至 2016 年 6 月 30 日，店铺数量每年保持 10% 左右的增速。截至去年6月30日，安踏在中国共有9041家门店，FILA专卖店则共有869家。

瑞银发表报告显示，市场仍低估安踏集团旗下FILA业务长远增长潜力，认为FILA业务具良好业务布局，预计相关业务于2017年至2020年销售复合增长率逾30%，值得注意的是，安踏集团去年上半年纯利同比升29%，也主要受FILA业务推动，其中销售同比猛涨50%，目前占安踏总体销售额的25%。

另外瑞银也调高对安踏集团2017年至2019年纯利润预测7%、20%及45%，至31.1亿、37.93亿及44.37亿人民币，该行同时上调对安踏2017年至2019年收入预测7%、16%及21%，分别至165.36亿、200.64亿及230.78亿人民币。

去年第三季度，以安踏品牌计，产品的零售金额按年录得双位数的升幅，非安踏品牌则按年增长60至70%，高于上半年度的40至50%，公司指强劲表现会持续至第四季。早前有分析指，安踏体育有意持巨资收购或入股德国运动品牌Puma，截止到目前，安踏对此消息未做任何评论。

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