近日，重金布局体育小镇的莱茵达体育发展股份有限公司（000558.SZ，以下简称“莱茵体育”）发布三季度报称，报告期内，公司实现营业收入12.28亿元，同比下降34.41%；净利润为1323.16万元，同比下降36.94%；每股收益为0.01元。

尽管体育产业号称有“万亿市场”，莱茵体育也是体育产业中布局较早的企业，但从实际情况来看，要想从中获得盈利回报依然较为困难。行业人士提出，国内体育产业尚处于发展初期，商业模式和盈利模式均未成熟，莱茵体育并非是一个强IP资源的公司，大手笔布局，难免让人质疑其以转型之名低价圈地。

针对公司业绩发展以及体育小镇建设进展等相关详情，《中国经营报》记者致电致函莱茵体育董秘办，董事会秘书李钢孟表示，采访函件已收悉，正在准备回复，然而截至记者发稿前，仍未收到对方针对具体问题的回应。

重金押注体育产业

据了解，莱茵体育原名莱茵置业，成立于1995年，总部位于杭州。2015年8月，公司由莱茵置业正式更名为莱茵体育。

此后的两年时间里，莱茵体育在体育小镇上强势发力，动作频频。截至目前，莱茵体育在全国的体育小镇有4个，包括桐庐项目和黄山国际户外运动基地、杭州浦阳特色体育小镇项目、四川彭州葛仙山运动小镇，总投入约140亿元。

与此同时，该公司逐渐把房地产业从主营业务上剥离出去，转攻体育产业并致力于打造自己的IP，通过“结合体育、文化、互联网元素”构建体育生态圈和“2大核心体系”等战略，深入挖掘体育盈利模式。

莱茵体育是体育产业中布局较早的企业，但从实际情况来看，想要从中获得实质性回报难度依然较大。莱茵体育2017年三季度报显示，报告期内，公司实现营业收入12.28亿元，同比下降34.41%；净利润1323.16万元，同比下降36.94%。

对此，北京大学中国体育产业研究中心执行主任何文义告诉记者，体育产业一般有3~5年的孵化期，也叫投入期，在从地产转型到体育的过程中，地产利润逐渐下降，体育项目又处于资金投入中，因此会带来业绩的下滑。

记者注意到，今年8月，莱茵体育公告称，拟对位于杭州、南通的54处闲置房产（商业物业）按市场价出售，拟售价合计2.08亿元人民币，总面积为7710.47平方米。对于出售上述房产的原因，公司方面的解释是，为全面推进落实体育“空间+内容”商业模式，进一步聚焦体育主业，盘活公司现有资产，优化资产结构，提高资产运营效率。

同时，记者梳理发现，在提出转型的3年时间里，莱茵体育多次通过抛售地产业务获取资金，以加大体育行业的投资。例如，2015年，莱茵体育先后将公司拥有的杭州枫郡置业有限公司、杭州莱茵达枫凯置业有限公司、南通莱茵洲际置业有限公司、扬州绿茵广场置业有限公司、杭州中尚蓝达置业有限公司股权全部或部分转让，以“反哺”体育业务。

不过，根据莱茵体育半年报披露的信息，其拥有包括莱茵女足、斯坦科维奇杯洲际篮球赛、亚洲职业篮球联赛、莱茵体育京都飞镖群英会、中国成都彭州国际山地户外运动挑战赛、全国家庭健身挑战赛、彭州美式9球国际公开赛等全民健身活动、世界冰壶冠军巡回赛CCT的赛事视频版权等、浙江省女子冰球队、浙江省女子冰壶队等，缺乏优质IP资源。

被疑“圈地”

一位行业观察人士提出，体育小镇项目建成需要3~5年，运营1~2年之后才会逐渐走上盈利道路。目前，国内尚没有体育小镇运营良好的案例，盈利模式仍在探索中。

“体育小镇要多久盈利？我认为成熟的体育小镇要实现盈利，至少需要6年。从目前的情况来看，莱茵体育的体育小镇建设完成后能否达到预期收益，尚不得而知。”该行业观察人士表示，目前来看，莱茵体育的体育产业转型深化之路依然充满挑战。

当前，莱茵体育在体育产业上的投资还处于烧钱阶段，而以地产起家的莱茵体育在重金投入后如何经营好小镇，如何从“场馆+赛事”两端变现，也将极大地考验其转型后的商业模式。

亿翰智库研究总监张化东告诉记者，大部分企业在转型过程中都会遇到阻力和资金压力，不过，对于转型本身而言，不同的企业也有不同的转型方式，譬如恒大沿着产业链进行转型，莱茵体育则不同，是直接切换到新的领域，压力也会更大一些。

“要解决资金压力问题，体育小镇在前期可采取联合开发的方式，还可以采取PPP或者基金的方式进行融资，联合开发运营。”何文义称。

记者注意到，11月8日晚间莱茵体育发布公告显示，公司拟与智慧地产就工程项目管理建立合作关系，签订《建设体育空间项目委托代管合作框架协议》，并授权部分子公司与智慧地产签订《委托代管合同》，经初步洽谈及预估，合计金额约为 800万元。

莱茵体育表示，签订合同的主要目的是为了共赢，一方面提升场馆建设项目建设进度、成本管理、建设质量和管理效率；另一方面合理利用智慧地产的资源和建设施工优势，丰富的项目开发管理经验，有利于促进公司体育空间体量及市场竞争力的提升，符合投资者利益和公司价值最大化的基本原则。

对于体育小镇的开发，国家体育总局副局长赵勇此前提出，要保证运动休闲特色小镇在三年内基本建成，保证投资达到人民币20亿元以上，其中体育产业方面的投资要达到50%左右。要注意甄别资本市场投机行为，防止运动休闲特色小镇建设成为房地产开发项目，甚至搞成半拉子工程。

建体育小镇与城市体育综合体都需要大量土地资源与资金，这不得不让外界疑惑，莱茵体育是否有继续发展房地产业务的计划。面对外界以体育小镇的名义低价拿地的质疑，公司方面未向记者进行回应。

近年来，随着土地成本上升，行业竞争加剧，利润更趋微薄，房企纷纷加码体育产业谋变。在行业人士看来，这不仅是出于对体育产业前景的看好，也是看中了体育产业给房企带来的品牌效应，更为重要的是“地产+体育”模式可以实现两个产业的相互带动。然而，仔细观察不难发现，很多房企的体育地产仍停留在体育设施硬件配套层面，真正将体育运动融入社区生活中的案例不多。

事实上，体育小镇以体育健身、休闲、户外运动等为主题，融入内容，打造旅游目的地，必须有可持续的生命力，要充分发挥体育的体验、重复消费、跨界、融合等功能。在何文义看来，体育小镇要打造成一个承载人们美好生活的地方，也必须与房地产业结合。体育小镇要靠体育内容IP延伸出来的产品让地产增值，不过体育小镇的内容产业能否辅助房地产增值，还是要交给市场来检验。

本文转载自中国经营报，图片除署名外均来自网络，原标题：莱茵体育营收下滑遇盈利难题 豪赌体育小镇被疑圈地