禹唐体育注：

对于海外优质资产的追逐，中国资本从来未停下脚步。过去三年，中企投资海外足球俱乐部成了最时髦的操作方式，据不完全统计，从2014年至今，我国因并购境外足球俱乐部而流向海外的资本已经超过150亿元人民币。不过据知情人士介绍，中企投资的海外足球俱乐部很少有经营状况良好的，大多数都处于亏损状态。

终于，这股投资潮引起了商务部的注意。今年7月份，商务部联合央行、国家外汇管理局等部门针对酒店、影城、体育俱乐部等海外资产投资提出指示，建议有关企业谨慎决策。这才让海外足球俱乐部投资热降了温。

中国资本对于海外体育资产的热情还在，除了俱乐部实体，还有其他很多领域等着中国资本的暗送秋波，比如公司、赛事、媒体、版权等等。据路透社报道称，中国私募股权投资公司东方弘泰已同意以10亿美元的价格收购西班牙体育转播权公司Imagina的多数股权，而该公司最重要的体育版权资产就是西甲转播权。

Imagina创始人兼董事长豪梅·鲁雷斯（Jaume Roures）在接受路透社采访时透露的这个消息，他表示，东方弘泰已经与Imagina的三位股东达成公司54%股权的收购协议，此项交易对Imagina公司的估值约为19亿美元。这三大股东分别是西班牙私募股权公司Torreal、墨西哥广播公司Televisa以及Imagina创始人之一Gerard Romy，三者分别出让股份23%、19%和12%。不过这项交易目前还在等待中国政府相关部门的批准，预计明年年初能够正式完成。

相信很多中国体育迷对这家西班牙传媒公司并不了解，但事实上，在过去的一年时间里，Imagina是资本市场上名副其实的香饽饽，有意向的投资者多达十家，包括来自中国、美国以及欧洲的资本方。

中信产业基金算是与Imagina公司接触比较早的中国资本方，当时该公司的市场估值要比现在高出不少，中信产业基金计划出资20亿欧元买入Imagina的控制性股权，而东方弘泰此次交易的总估值也不过16亿欧元，这也就不难理解为何有股东急于套现手中的股份。

万达、阿里和腾讯这几大巨头也都加入到这场争夺战中。万达在过去两年间疯狂收购海外文化资产，2015年初，集团以10.5亿欧元牵头并购了瑞士盈方体育传媒集团近70%的股权，一跃成为国内的体育巨头。去年，万达的海外资产收购达到顶峰，主要集中在娱乐和院线领域，不过想通过收购Imagina公司来壮大体育资源，这也是顺理成章的思维。更何况万达还控制着马德里竞技俱乐部20%的股份。

至于阿里巴巴董事局主席马云支持的云峰基金以及腾讯、海航一直都是投资界的活跃分子，之前也都有过投资体育资产的先例，相比于海外俱乐部那些重资产，它们显然对体育以及文化内容资产更感兴趣。

来自美国的竞标者是自由媒体集团，该公司实力雄厚，去年曾成功收购F1，一跃成为体育界的巨头公司。而法国的维旺迪集团同样不是等闲之辈，该公司本身就是做传媒起家，也一直试图扩大自己的资源版图。去年年底，维旺迪集团还收购了意大利传媒集团Mediaset 20%的股份。

另外，参与竞标的海外资本方还包括私募巨头Advent International和资本管理公司Pamplona Capital Management。有分析人士就认为，Imagina能够吸引如此多的竞标者是在全球传媒行业释放一个趋势性的信号：不差钱的中国投资者正在国际市场上抢购体育和娱乐资产，而欧洲和美国的传媒巨头则正在抢食更多的内容资产。其中最大的一桩交易莫过于默多克掌管的二十一世纪福克斯集团全面收购英国天空电视台，今年四月份，这笔交易已经获得欧盟批准。

话说回来，东方弘泰能够杀出重围也算是爆了一个不大不小的冷门，而且只花了10亿美元就获取了Imagina公司54%的股权，算得上是白菜价了。去年，Imagina的最高估值曾预计达到25亿元，现在却滑落到只有16亿欧元，由此可见，Imagina公司在原有投资者眼中并不算特别有吸引力的资产。而对于到底怎样的版权才是真正具备高价值的这个问题，产业内也开始有了更多的思考。

还有一个趋势就是大量的体育IP内容流入中国，中国也在逐渐成为全球职业体育的中心枢纽，因为这里除了有强资本，还有量足够多的用户以及潜在消费者。除了之前提到的万达收购盈方，暴风集团还以7亿美元收购了国际体育媒体服务公司MP&Silva 65%的股份，再加上此次东方弘泰收购的Imagina，中国对于体育版权内容的控制力度愈发成规模。

Imagina公司的媒体业务主要由旗下子公司Mediapro负责，该公司拥有西甲联赛在本国的转播权以及海外分销权，苏宁旗下的PPTV聚力体育（现为PP体育）2015年以2.5亿欧元买下5年的中国国内全媒体版权就是Mediapro公司的杰作。

去年，Mediapro与卡塔尔半岛电视台旗下的BeIN体育合作推出了BeIN西甲频道，该频道有权播放大部分的西甲以及国王杯比赛，是西甲海外版权分销史上的经典案例。不过在今年四月份，西班牙的国家市场和竞争委员会CNMC宣布对Mediapro公司展开调查，原因是该机构认为Mediapro存在不正当竞争的行为，而问题的焦点就存在于BeIN西甲频道的建立上。

一些付费电视平台认为Mediapro在版权分销过程中存在不平等对待的问题，言外之意就是Mediapro为BeIN西甲频道开了绿灯，而这两者之家又存在从属关系。另外还有一些运营商希望在OTT平台通过互联网向用户输送电视信号，这也势必会侵害一些电视转播商的利益。

Mediapro还在大力发展数字业务，为此推出了免费的数字电视服务Gol，开设的频道涉及足球、篮球、网球等多个项目，这项服务正在吸引更多的用户。此外，Mediapro还开始转播电竞赛事。

其实Mediapro近几年的业绩是直线上升的，今年的成绩也肯定要好于去年，这主要得益于海外用户的增长。公司还在花大力气在海外开设分支机构，这也在一定程度上促进了海外业务的增长。

不过在投资者眼中，像Mediapro这种依赖于版权内容的公司也存在隐忧，压力很可能来自于西甲联盟。优质赛事资源的版权价值提升是必然趋势，而西甲联盟正在以英超为标杆，希望为球队创造更多价值，这就将压力转嫁给了版权分销商。西甲联赛在拉美之外的国际影响力还是很难与英超相匹敌的，所以，Mediapro的增值空间或需要打上问号。

西甲联盟应该是非常希望中国资本能够介入进来的，这也就意味着在中国以及东亚、东南亚市场更多样化的版权分销格局。西甲与苏宁的五年合约到期后，是否会迎来一个海外版权价格的飞跃，这还是挺让人期待的。