禹唐体育注：

都说在成熟的体育产业市场中，运动会成为人们生活方式的一部分。而对于在体育产业发展之路上走在最前面的美国市场而言，则更为如此。那么在被挑战人体极限的铁人三项上，又是怎样的情况呢？我们不妨通过一位私募从业者的经历来探究一番。

在美国，投资体育看来并不新鲜，但在二十年前，针对这一领域的投资却显得有点小众，因为赚钱的可能性不大——就如同今天的中国体育产业一样。然而，坚持运动的上班族却从中看到了巨大的商机。

铁人三项“出奇得有趣”

杰西·杜·贝在西雅图长大，他的父亲是一个跑步爱好者，受到父亲的影响，他小时候也常常跑步。他说：“我记得自己比别的孩子跑得更快更久，还会享受那个痛苦的过程。”

12岁时，杜·贝跑一英里（约1.6公里）用时5分30秒，这意味着他是当时美国同年龄段中最快的跑者之一。杜·贝表示，跑步为不擅长其他体育运动的人提供了一次成为优秀者的机会，这是他自身感受最为深切的一点：“我喜欢那种感觉。我并不擅长篮球、足球这种'重要项目'。”到了在华盛顿大学就读时，杜·贝并没有参加田径赛或越野赛，却坚持锻炼变得更加健壮。

1999年，杜·贝到了华尔街工作，每周工作时间多达100小时，这对一位年轻的分析师来说十分正常。事业起步时，他的工作是为企业提供咨询服务，也曾为在2009年已经去世的并购大师、华尔街知名投资银行家布鲁斯·沃瑟斯坦做过投资。

之后，经贝恩资本风险投资公司的费尔南多·维吉尔介绍，杜·贝结识了当时在铁人三项上颇有建树的企业家克里斯·赫斯勒。赫斯勒说服两位投资人一起参加了一场铁人三项赛。杜·贝后来回忆说这是他自8岁以来第一次游泳。虽然比赛的成绩几乎倒数第一，但他觉得“出奇得有趣”。

在感到了铁人三项赛事的魅力后，杜·贝开始上瘾，又报名参加了几次当地的铁人三项赛。这也让他的内心世界发生了改变，杜·贝表示：“我在华尔街的七年时间里，关注的只有工作。我认为很多人全身心投入在事业上，内心却渐渐变得麻木，缺乏灵感和对生活的激情。”

于是乎，杜·贝将完成铁人三项定为对自己的终极测试，他报名参加了在普莱西德湖村举行的赛事，并加入了切尔西码头“最高速度耐力队”。在那里，杜·贝发现了之前自己完全不了解的一群人。他说：“这是另一个世界，里面全是拥有A型人格的人，他们酷爱解决问题。”

从夏威夷的白日梦到风靡全球的运动

如今，全世界都知道铁人三项是一场超乎寻常的体能测试，但最初，它只不过是夏威夷的一场白日梦。

一群美国的体育官员曾在夏威夷岛争论当地的三项体育运动——火奴鲁鲁马拉松、威基基公开水域游泳以及环欧胡岛自行车中哪一项最具挑战性。而美国海军军官约翰·科林斯及其夫人朱迪决定将三项运动放在同一场比赛中，以挑选出真正的“铁人”。

1978年，15名选手参加了比赛，首先是2.4英里（3.86公里）的游泳，然后是112英里（180.25公里）的自行车比赛，最后以26.2英里（42.195公里）的马拉松结束。这场比赛的优胜者是海军军官戈登·哈勒，比赛成绩是11小时46分58秒，共计12名选手完成了比赛。

值得一提的是，“铁人”一词（Ironman Triathlon，而不是Triathlon）之所以会传开，还要归功于《体育画报》的一位记者。1979年，在铁人三项比赛进行期间，这位记者正巧来这里报道高尔夫球赛。而在看到铁人三项比赛后，他用了长达十页的篇幅来进行报道，而这项赛事也因此引起了大家的关注，并吸引了更多参赛选手。

1980年，美国广播公司的明星节目《体育大世界》转播了比赛的部分内容。当时，大部分美国人只有很少几个电视频道可以收看。特别是冠军赛从最初的赛道移至科纳以后，那里荒凉的熔岩区更是为比赛增添了几分视觉感染力。

而真正巩固铁人三项声誉的则是1982年的一个事件。当时，23岁的研究生朱莉·莫斯为了完成论文而参加比赛，她一直处于领先地位，却在距离终点线只有几码的地方倒下。几分钟的领先优势渐渐消失，最终被同样第一次参加铁人三项赛也是凯瑟琳·麦忙特尼超越失去了冠军。

不过，莫斯仍决心将比赛进行到底，她几乎是爬着过了终点线，整个过程在全国性电视节目上播放，看到了整个过程后，人们深受触动。由此，铁人三项也自此成为了当时美国人必看的电视节目之一。

在铁人的世界里越陷越深

杜·贝首次参赛，取得了10小时15分的成绩，可以说是相当出色了。他说：“比赛一结束，我就想‘我还要更快’。做这件事会上瘾的。”于是，他在铁人的世界里越陷越深。

在杜·贝看来，铁人是一个标志性品牌，是现代化品牌建设的奇迹，也是知识产权管理的奇迹。毕竟，能够激励顾客将其品牌标识文在身上的企业可并不多。

这一标识有点类似英文字母M（代表人体），且M上方有个圆圈代表头。因此，大家称之为M点（M-Dot）。母公司世界铁人公司（World Triathlon Corp.）将这一标识、“铁人”一词以及全程铁人三项里程数（140.6英里）和半程铁人三项里程数（70.3英里）都注册成了商标。所有完成铁人三项赛的选手，不管文有标识与否，都对该品牌具有强烈的保护意识。世界铁人公司（WTC）的律师们也是如此。

2007年，杜·贝参加了每年都会在夏威夷举行的世界铁人三项锦标赛（Ironman World Championships）。谈到这项比赛时，杜·贝评价道：“太难了，我都出现幻觉了。不过这种情况可并不罕见。”

对于铁人三项选手而言，科恩岛就如同圣地一般——就像波士顿在马拉松选手心中的地位一样。而在经过了专业训练后，杜贝减了体重，也加快了速度。于是，他在2008年和2009年都前往科恩岛参加了比赛。值得一提的是，在2009年，杜·贝的成绩达到了9小时28分。这使他在美国铁人选手中排名第七，在包括专业选手在内的综合排名上成功跻身百强。

与此同时，杜·贝转而供职普维投资——一家总部设在罗德岛、专注于媒体和电信行业的私募股权投资机构。机构的纽约办事处位于西57街9号标志性建筑，这里也是KKR集团和阿波罗投资公司所在地。普维公司的投资项目包括环球电视台和华纳音乐集团，管理资产超过400亿美元。

普维投资（Providence Equity Partners）‍‍

杜·贝既有专业的投资背景，也有出色的铁人三项履历，这也为他的并购之旅打下了坚实的基础。从爱好者到投资人，杜·贝的人生再次迎来转折。

从爱好者到收购者

在去到普维投资位于坦帕市的总部时，杜·凡只准备了五张幻灯片，来阐述他并购铁人公司的提议。之后，他前前后后六次去往公司总部，以强化宣传自己的提议，而他在普维公司的上司们也认可了他的想法，于是加速了并购进程。

或许，这也得益于普维投资的高管们自己也都是骑行和竞技运动的爱好者。对杜·贝以及其他投资人来说，人们对竞技类耐力运动项目的热衷是实实在在的趋势，而他们自己也是其中的践行者。

2008年，铁人三项及其他三项全能赛事都实现了快速增长。从1998年到2014年，美国铁人三项协会的会员人数从10万增至55万，增幅超过4倍。杜·贝发现，经济危机并没有影响人们对运动的热爱。事实上，在经济形势严峻的情况下，为了远离工作的压力，人们甚至会更多地通过运动来寻找满足感。

铁人三项激发了人们的想象力，游泳、自行车和跑步的组合令人心动。随着短程比赛日渐盛行，以前没能尝试的人在家人和朋友的鼓动下战胜了自己。有的人为公益参加比赛，而有的人只是想挑战自我。

杜·贝认为，铁人三项的吸引力主要源于一个简单但并不明显的因素，即“没有人对三个项目都擅长”，尤其是入门级选手，即便经过几次比赛，也不能做到每个项目同样出色。寻求帮助、给予帮助的需求为铁人三项增添了一份共同去完成一项挑战的意味。毕竟对大部分人来说，铁人三项意味着是一项无法独自完成的运动，至少不可能独自开心地完成。

 “没有人是跑步、游泳、自行车样样精通，所以每一位选手都需要持续的学习。即便有的人对这三个项目都接触过，也需要学习训练方法、营养搭配以及如何项目间过渡。这便创造了一种学习和分享的文化，”杜·贝说，“竞技体育项目能够给人带来的最棒感觉在三项全能中都可以体验到，项目之难，过程之痛苦，参赛选手仿佛组成了一个部落。付出努力、实现自我突破、享受痛苦、传递正能量都能赢得别人的尊重。”

在并购完成后，普维公司对铁人三项公司进行了积极扩张。赛事数量由每年少量几场增至每年200场，员工人数由21人增至350人，增幅超过9倍。比赛种类也有所增加，主要是赛程为70.3英里比赛，即传统铁人三项的一半赛程。

从普维到万达

并购世界铁人公司七年后，普维公司开始考虑买家的出价。最终胜出的买家我们已经非常熟悉了——2015年8月，普维公司将世界铁人公司以6.5亿美元卖给万达集团，该公司的债务也由万达集团承担。据估算，整个公司价值约为9亿美元。

这意味着普维公司的投资在七年之内翻了两番。即使是在私募界，这种回报也是相当惊人的。万达集团收购该公司，旨在实现更为积极的国际化扩张。有趣的是，在收购世界铁人公司时，万达集团的一位高管坦言，当时仅有100名中国人曾经参加过铁人三项比赛。而在此之前，中国还从未举办过铁人三项赛事。

不过在并购完成后，中国企业首次拥有了一项国际顶级赛事的产权，万达体育也由此成为了全球规模最大的体育经营公司。万达集团董事长王健林表示，通过并购世界铁人公司，万达得以做大体育产业的规模，帮助其掌握体育产业核心资源，并完善自身的体育产业布局。

在拿到这样一个顶级资源后，万达体育去年在合肥和厦门举办了两场赛事，而今年的铁人三项中国赛则在去年的基础上，新增了柳州、曲靖和重庆三站赛事。如今，中国铁人三项协会注册在案的业余运动员大约为1.5万人。

据界面新闻报道，全球铁人三项赛事运营Challenge Family的一份调查数据显示，比赛会对举办地诸多行业产生巨大的拉动作用。报告指出，一场1000人参加的铁人三项比赛，人均携带朋友或家人数为2.5人，人均停留时间为4天3晚。成熟的铁人三项赛事会促进住宿业、餐饮业、零售业和景区旅游业等各领域的经济效益增长。

虽然仍保留了世界铁人公司董事会成员的职位，但杜·贝还是在2013年离开了普维公司，并成立了自己的私募股权投资机构奥奇拉资本。而身兼铁人三项选手和投资人双重身份的杜·凡，也一路见证了 “铁人”这一品牌展现出的力量——人们聚在一起，全心全意做好一件事，并由此带来了无限商机。

不难发现，参与铁人三项运动以及经手世界铁人公司的相关项目改变了杜·贝的一生。用他自己的话来说，就是“变得更有深度”。他成立了杜·贝家族基金会，用他参加比赛筹集的资金来帮助患病儿童。他说道：“我想这是许多耐力项目运动员共有的体会：体育使人希望自己变得更好，能够帮助他人。这是驱动这个行业不断发展的核心公益营销因素。”

结语：

在出售了世界铁人公司后，杜·贝却仍对其念念不忘，这种情绪在投资人士中是十分少见的，当然这也从另一个侧面显出了杜·凡对铁人三项的深厚情感。杜·凡总结道：“发现并主导铁人这个项目带给我最棒的体验是：它是那种一生只能遇见一次的重要项目。下次再碰到让我如此钟爱的项目就不知到是何时了。”