在结束了几天的反弹之后，A股市场再次走出了下跌趋势，受此影响，富国基金公司旗下的富国中证体育产业指数分级B(150308)触发下折。

据悉，从本月初以来，已经有四只分级基金触发下折，而面对走势疲弱的A股市场，未来行情仍难言乐观。业内人士表示，普通投资者应该尽量避免参与分级基金的操作，已经持有的也应尽早择机卖出，切不可持有到下折，更不能幻想参与下折之后的反弹。

分级基金再遇下折 这次轮到体育B

从5月中旬以后，A股市场再次呈现疲弱走势，而在接连下跌过后，分级基金也再次出现了下折景象。

5月23日，富国基金发布公告，截至 2017年5月22日，富国体育B份额的基金份额参考净值为0.249元，达到基金合同约定的不定期份额折算条件。根据基金合同的约定以及深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规定，体育B将以 2017年5月23日为不定期折算基准日办理份额折算业务。

值得注意的是，当下体育分级略微整体折价交易，截止23日收盘，合并折价率 0.3%，这意味着参与体育B(150308)下折抄底无安全垫，要避免抄底体育B.

此外，当前体育B的价格杠杆超5倍，这意味着万一看错走势、抄底失败，还要承担中证体育指数5倍左右的亏损，因此投资者一定要谨慎再谨慎。

体育A(150307)当前折价率0.69%，这意味着如果以这个价格参与体育A的下折套利，基本没有安全垫，如若下折后恰逢体育板块下跌，投资者还需承担额外风险。

据天天基金网显示，体育B(150308)成立于2015年6月25日，但成立以来的收益却是-75.10%，截至今年一季度，该基金的管理规模为3.26亿元，这也是自发行之日起的最低水平。

据悉，富国基金公司成立于1999年4月，是“老十家”基金公司之一，然而随着行业发展，从2011年起，富国基金再无缘资产管理规模前十榜单。

随着2015年的牛市来临，公募基金行业也恰逢分级基金规模爆发式增长之际。彼时，富国基金与鹏华基金 、招商基金等多家基金公司纷纷加码发行分级基金。

“此前富国基金专注于风格稳健固定收益类、指数类基金，2013年开始发行分级产品，这也是当时公司产品设计方面的亮点，并且分级基金标的例如富国国企改革 、富国中证军工、富国国家安全等都比较有特色。”富国基金一位离任高管表示。

截至2015年年中，富国基金旗下10只分级基金的规模达到1495.11亿元，在所有公司中规模排名首位。而随着2015年6月过后，分级基金仿佛一夜间成为了基金公司的恶梦，规模最大的富国基金自然备受折磨。

2016年全年，富国基金因旗下产品累计亏损289.83亿元，加之旗下富国中证军工指数分级基金单只基金亏损77.34亿元，成为2016年的双料“亏损王”。此前的2015年，富国基金旗下国企改革分级基金也以亏损154.83亿元垫底，成为“亏损王”。

分级基金接连下折 投资者应该如何应对

其实，从5月初开始就有国防B、创业股B、互联网 B等多只分级基金接连下折。

所谓下折，是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格，一般股票型基金规定为0.25元，为了保护A份额持有人利益，基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元，A份额持有人将获得母基金份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

当分级B折算后，亏损既已形成，并且均呈现巨幅亏损，面对如此行情，投资者应当如何操作，才能在末日来临时找到一条出路呢？

首先，不能抱有侥幸心理，在即将下折时尽早选择卖出止损。千万不能持有到下折基准日，下折基准日往往被跌停封死，没有卖出机会，更不能参与下折；卖不出的，可以通过买A份额，合并后赎回母基金，风险承受能力特别高的可以博反弹；对于已经触发下折的分级B，一定要卖出，即使当日有上涨也不能买，避免当前B份额溢价导致的巨亏。

总体来看，当前濒临下折的分级基金主要与创业板指的走势高度相关，因此，短期创业板指的走势对这些分级基金的影响至关重要，而在短期创业板指破位下跌的情况下，机构对创业板指未来的表现也并不乐观。

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