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政策支持与资本追捧之下，体育产业近三年来突飞猛进。但在一些深耕其中的专业人士眼里，这一产业或许正进入 " 困难时期 "。当前阶段，最关键的问题是找到稳定的可持续的商业模式。目前，这种模式并不清晰且业内看法差异巨大。

自 2014 年国务院的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》（下称 "46 号文 "）提出 " 到 2025 年中国体育产业的总规模要超过 5 万亿元的目标 " 以来，这一领域俨然成为资本竞食的战场。

" 这些年如果一家机构没有投过一些体育项目出门都不好意思。"15 日，方创资本在上海的一场体育产业投资活动上，一位资深体育项目投资人士对 21 世纪经济报记者表示。 

大量资本的涌入使得行业迅速火爆起来，火热的背后是资本化难题。据记者从多位体育产业投资人士处了解，目前各路人马涌入，各种 " 玩法 " 层出不穷，大家对产业的具体发展路径看法不一，但行业内存在一个共识：即体育产业是在政策和资本的推动下发展起来的，消费需求端远远没有发展到相应的水平，尚不足以支撑如此大的盘子。另外，政策和资本环境本身也并不稳定，比如此前国内机构和企业出海并购体育产业的现象盛极一时，但最近资本出海就受到明显限制。 

" 在接下来两年内，体育产业中的很多企业和资本可能会经历一个非常困难的时期。" 索福德足球总裁范承恩对 21 世纪经济报道记者表示。 

行业内人士对体育产业未来的发展趋势几乎没有异议，考虑到国内庞大的市场和消费升级需求，很多人认为中国的体育产业体量超过欧洲和美国是大势所趋。" 如果按照正常的经济发展和行业环境支持，中超的发展很快会超过英超，也就是说规模会超过 500 亿。而且在业态上可能会集欧洲和美国的模式为一体，形态更为丰富。" 熟悉体育产业项目运作的通浩律师事务所合伙人吴炜表示。 

但在当前阶段，对产业链上的投资人和企业经营人士来说，最为关键的问题是，找到一条确定可持续的资本化路径，或者说商业模式。而据记者了解，这一点目前行业内的看法分歧很大。 

目前，国内纯粹的体育项目几乎难有盈利。吴炜透露，从直接盈利来来看，绝大部分的项目都是亏损的，以恒大俱乐部为例，单独的俱乐部本身也是亏损的。" 很多俱乐部综合来看，确实赚得挺多，但是相对于他们的付出来说仍然是亏损的。"  

从行业本身来看，体育产业项目的主要收入主要有四大块，即门票、赞助、衍生品和转播权。目前对比国内外，行业收入格局差异较大，国外体育项目的主要收入在于赛事门票，国内则相反，赞助贡献了体育项目收入的绝大部分。造成这种差异的原因主要是，国外体育产业发展比较充分，形成了成熟的消费模式，国内则刚刚起步，尚需要长期的消费教育培训周期。 

所有人都在讨论，在当前阶段，应该选择什么样的模式才能在 " 困难期 " 中挺过去？ 

范承恩以自己公司的经历为例指出，不要刻意地去追求 IP，主业做好了广告商自然会感兴趣。互联网技术确实创造了大量制造 IP 的机会，但是前提是怎么生存下来，要想好做什么。在英国，70% 的收入都来自赛事本身，赞助只是锦上添花，有多少算多少。他透露，索福德足球在 2015 年的时候将联赛规模从 6 个城市扩展到 24 个城市，当年就亏损了几百万，2016 年开始调整策略，没有刻意地去做赛事营销，现在看来，预计今年会产生几千万的收入。

事实上，据观察，在迅速升温的体育产业中个，选择主攻 IP 营销模式的居于多数。不少资本机构方的人认为，当前的产业环境中，纯体育项目很难盈利，相反，效益好的正是那些与大众性、经济性行为结合得比较紧密的项目。一些中介机构在提供意见时，也多建议采取此类能够迅速获取收益的模式。 

君联资本投资副总裁黄焜表示，其在对体育项目进行投资时，最重要的就是看创始人的思路是否开阔。" 国内体育产业的发展还需要经过漫长的时间才能与欧美水平进行对标。当前阶段，企业的思路应该更开阔一些，与教育、旅游和娱乐这几大领域加强结合，这些领域发展快，会加速企业的成长。"

本文转载自21世纪经济报道，图片除署名外均来自网络，原标题：体育产业或进入困难期 资本化模式差异大