曹曦是红杉资本中国基金董事总经理，关注文化、娱乐和体育方向。投资项目有英雄互娱、金港赛车、斗鱼TV、快手、万合天宜、懂球帝等。

在小饭桌近期举办的体育创业班中，曹曦深度对话创业者，讲述了如下几个方面的问题：

财务投资人和战略投资人的区别？

投资人喜欢什么样的创业者？

体育赛道创业有哪些趋势？细分行业究竟还有哪些机会？

VC机构如何对体育赛道的项目进行估值？

知己知彼：了解投资和投资人

市场上的投资人分为财务投资人和战略投资人，二者的投资预期和判断标准都是不完全一样的。大家在寻求投资的同时，需要在一定程度上区分对待。例如财务投资人投资一个项目最直接的目标，就是赚钱；而战略投资人，大家还需要考虑到他们在财务目标之外的其他诉求。此外，即使是同一类投资人，去投每一个公司的诉求也会不一样，创业者寻求投资的时候需要考虑自己做公司的目标和投资人的诉求。

坦白来讲，并不是每一个创业公司都需要上市，也并不是每一个公司都需要融资，或者做到很大规模。大家不能盲信各种投资人和成功创业者在媒体上发表的观点，要根据自己的情况去独立和深度思考，来获得一些对自己最有价值的结论。

乔布斯讲过Think different，其实老子两千多年前就说过类似的话，“反者道之动”，最近我看到一个二级市场投资人提到的，觉得很有道理。我认为做一些和大部分人不一样的事情，在创业过程中，有时候是非常必要的。这个意思不是说要为了和别人不一样而去做，而是说很多人在做这件事的时候，最甜的红利已经没有了。

对创业者的建议

关于给创业者的建议，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏先生之前有提过四点：“定战略、重产品、带团队、算好帐。”下面分别来说：

定战略。前两年傅盛有一句话在投资圈里流传很广：不要用战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰。我觉得这个说得非常好。对于无论是要不要去做、未来目标是不是IPO的公司，战略都完全同等重要。

重产品。无论你的产品是2B还是2C，做好东西都是最朴素、最本质，也是最重要的一个事情、一个环节。重产品这个事说起来简单，但即便是现在很多大的公司，都不一定完全充分做到了。重产品对于无论2B、2C的公司都是要深入骨子里面。

带团队。各种投资人寻找好的创业项目时，会很认真去挑选团队。团队对于我们来说，尤其在早期特别重要。江山易改本性难移，往往会出现的情况是事能改，但人改不了。在早期最怕的不是事错了，最怕的是人错了。每一个CEO也都应该对自己清醒认识，大部分人肯定都是有长板和短板的。带团队的一个前置话题是组团队，比如说CEO自己能力的一些短板上能够补上相应的人，这肯定对于一个团队是非常重要的。然后才是如何去平衡他们，如何去组织他们等等这些带团队的因素。

算好帐。很多投资机构，尤其是他们在看B轮、C轮以后项目的时候，大家会非常高频提到的一个词就是算帐。这个帐不是指单纯的账目，而是指包含比如对2C的公司，单个用户模型是不是能算得过来，你的获客成本和用户的LTV，对应起来是不是能赚钱，对于2B的公司肯定也同样需要算这个赚钱的账。这个事对于每个CEO来说也一样。无论是在融资之前，还是在做公司过程里面，算帐都是同等重要的。最简单直白地说，这个决定了这个公司未来是能不能赚钱。

体育行业：这片处女地上能长出什么样的果实

一方面，和其他国家相比，中国体育产业的增量占GDP的比重还是很小，并且结构还相对不是很健康，留给核心产业的赚钱机会还有很多；但另一方面，体育行业目前的现状是赚钱的公司不是很多，所以我们也始终在思考机会在哪里。

❖ 机会之一：IP

目前IP存在两个问题，一是价格很贵，二是需要长时间培养。培养一个成熟的体育赛事IP所需要花非常久的时间，这样的时间对于很多创业者以及投资人来说都是个挑战。体育赛事IP要做成功，必须要在频率和参与度上取得提高。

❖ 机会之二：服务

这个比较笼统，2B、2C很多和赛事没有关系，和基础设施、场馆建设没关系的业务都可以归到服务类别里面。对于这些公司所都要面对的一个思考，而且肯定很多VC都会问你，这个行业有多大，你要怎么做大，怎么做到足够大，我觉得这个事都是很多人会面对的一个问题、一个挑战。关于这个问题，有一些公司会通过先实现一定程度上的垄断，然后在此基础上做一些衍生，把公司的未来做大。

❖ 机会之三：基础设施相关

我们也投了做足球的场地运营公司索福德，金港赛车就是有IP，也有基础设施。对于VC来说，在看这些项目的时候，还是回到那个词是算帐，算这个场馆上能长出来什么，比如培训、训练等等。

关于融资的建议

创业者在寻求融资的时候，首先应该站在投资人的角度考虑问题，将融资过程当做一个产品去认真地做精细化思考。如果大家对这个过程不够熟悉的话，一方面可以问之前的投资人，一个好的投资人肯定愿意花比较多的时间来帮助自己投的公司在这些环节上；另外一个环节找像小饭桌这样专业的机构，他们见过很多案子，帮助你去更好设计这个过程。

估值怎么定，在不同的行业也有不同的情况，比如说在互联网金融、电商，这两个行业都是模型已经跑得非常清晰了，而对于体育行业，目前还处于比较早期的阶段，无法按照既定模型进行计算。有一个比较好的方法，就是按照预期发展进行反推，即我们想要在例如18个月里达到一个怎样的发展目标，来推算我们目前需要用多少钱，然后评估愿意出让的股权比例，估值是在这最后反推出来的。

许多公司希望获得一个不错的估值，我认为首先要把自己的公司做好。公司做好了，可能不需要包装，自然会有投资者找上来。如果需要得到更高的估值，就需要利用一些融资策略，在双方的博弈上取得，但这样会有一定风险，也要探讨一个是否必要的问题。

最后，提一句电竞行业。红杉资本应该是在电竞行业做布局最早的机构之一，我们在2014年就投资了斗鱼TV和IMBATV，去年投资了英雄互娱。我们也一直看好这个方向，举一个最简单的数据，2014年NBA总决赛的观看人数是1800万，而同年英雄联盟S4总决赛的观看人数是2400万，观看人数背后所蕴含的商业价值不言而喻，但商业挖掘的程度差距还很大。诚然，eSports和传统的体育之间也存在差异，例如FIFA并不是足球的拥有者，而电竞项目的那些游戏都是属于某一个商业机构的。但这并不妨碍商业价值的潜力，只是对于创业者调动整合资源的能力提出了更高的要求。

红杉资本是创业者背后的创业者，愿意陪伴大家一同探索创业路上的各种可能性。运气是件很重要的事，既然提到电竞，那么最后就用一句这个行业的术语祝福大家：GL, HF——Good luck, have fun!

声明：本文转自小饭桌，配图除署名外均来自网络，原文标题：红杉资本曹曦：管中窥豹谈体育创业