动域资本 合伙人 谢立治

复旦大学世界经济系学士，巴黎HEC商学院管理学硕士。谢先生曾先后于纽约Stralem投资基金、法国巴黎银行证券与衍生品总部、景瑞地产集团、浙江红蜻蜓鞋业等公司任职，在投资管理、公司财务、收购兼并、企业融资与证券化等领域拥有多年经验。

以下内容为谢立治在创业邦体育专项DEMO DAY上的精彩演讲，邦哥独家发布：

体育产业投资这两年很火，突然之间变成一个5万亿的市场。动域资本的观点是：这并不是一个所谓的垂直推动，而是自然而然就来到了爆发点。今天我们讲讲动域在体育行业怎么看的。

有一个数据：在中国，每周参加一次及以上体育锻炼的人口已经达到7亿。这是一个自然而然的过程，不需要别人逼你。大家对于健康的关注度都在上升，已经到了体育产业爆发的临界点。

体育产业一个特点是延展性非常强。大家在跑步或者健身的时候，除了装备之外，包括你喝的水，甚至是交通，住宿等等，都是延伸消费。这是我们为什么觉得国家把体育产业作为一个未来的方向。

进入国家战略层面后，其实中国人均的体育消费，和发达国家相比还是落后非常多。尤其是一二线城市的人均收入正在快速增长，对于健康类和运动类的消费将不再是专项支出，而是会变成一种生活方式。从国外做的研究来看，这是不可或缺，而并非可有可无的消费项目。从这点上来说，不管是体育消费，还是随之衍生消费，整个产业的规模非常大。

体育产业是寒冬中的暖流

动域从创立到现在，投资速度和产业增速一样快，这是从来没有过的。有好的一面，也有不好的一面。

好的一面是，很多创业者发现，本来只是不务正业的一件事情，比如做足球社区、做私人健身房，突然之间也有人希望投资了，这些不务正业的事情也能做大做强，做上十年、二十年甚至更久。这对整个产业发展一定是一件好事。

不好的一面就是，创业者的心态会发生变化。好多创业者甚至都没有想明白自己要做什么，就开始到处筹资，而且都是以亿为单位。这是浮躁的表现。

我觉得还是要沉下心来把自己想做的事情做好，不要去做2VC的事情。更多回到商业，回到生意的本质：你服务什么样的人群，你提供什么样的产品和服务，你提供什么样的技术，你为用户提供什么样的附加值。从中赚取属于你那部分的利润，这个才是生意的核心。

大家都说今年是资本寒冬，其实寒冬差不多在一年前就已经有了。不过我们认为，体育和整个VC投资的情况有时间差，它才刚刚爆发，相对于互联网的VC投资来说处于增长阶段。

不可否认的是，从最初的抢赛道，到关注流量入口，到关注现金流，投资的关注趋势在变。今年获得投资的体育企业有58家，其中C轮的项目越来越多，天使轮几乎看不到。这说明过去几年已经完成了抢流量入口的工作。跑步、篮球、足球、健身，这些领域大的格局已经形成。创业者更多该考虑，我提供的用户价值有什么不一样？我的商业模式有什么不一样？

比如动域投的昆仑决和竞彩猫，这些项目有显著的特点，已经有销售，有现金流，甚至有利润了。还有一类项目虽然还没和钱相关，但是商业模式已经初步获得验证，能看见现金流。A轮商业模式初步验证以后，逐步开始稳定，很多在这样的阶段。

动域资本的投资逻辑

首先关注的第一原则就是细分覆盖里面必须是大用户基数。如果是一个小众领域，除非客单价或者单个用户价值非常高，否则放在五万亿里面就淹掉了。

如果做一个很小的小用具，不管是平板车也好，或者做极限运动的滑板也好，就赚一年的销售额，不管是估值还是预期，最终天花板还是很快会到来。整个的产业是几何数往前增长，我们作为投资者，我们还是更多倾向于大用户基数来做。

第二，其实整个体育行业，和互联网以及转型的产业，都有非常强的连接点。然而真正有效的供给严重不足。现在都说要去产能，但是那些是无效产能。

举个最简单的例子，比如说智能体育场。在各个场馆里面架设无人自动跟拍的，自动直播、录播、剪辑，甚至能把运动比赛过程中产生内容，做成精彩的剪辑分享。这类服务在原来没有技术基础的情况下想都不敢想。

所以我们认为，并不是说我们踢场球，只有场地的基本需求而已。比如说动域投资的趣运动，他们给小场馆做SaaS服务。比如说青橙科技，它给健身工作室提供SaaS服务。这些都是移动互联网成为一个标配的基础设施以后，它对整个行业，在所有的运营也好，商业模式也好，形成真正的互联网+体育。这是核心所在。

体育产业里面很多有效的或者潜在的需求没有被满足，希望大家更多关注这个有效供给在什么地方。

体育产业的延展性

所谓的体育产业延展能力，类似体育博彩。比如说，动域投的竞彩猫，它是通过KOL反过来指导大家对比赛结果的预期，改变你的竞彩或者投注行为。甚至它影响到一大批的用户对比赛结果的预期。

还有体育领域的AR和VR技术，动域可能会更加倾向于AR一些。很多基础技术看起来和体育没有关系。但是大家想象一下，如果将来看比赛时，你能够看到运动员的视角，或者教练员的视角，而且多视角切换，用全包围的硬件辅助观看，这是什么样的体验。

还有新的模式。比如说动域投资过一种无人值守的健身房。进去之后很潮很酷，完全不是传统的几个私人教练跟着你，问你要不要买课程。对于整个碎片化时间的运用，包括布局的点都会完全不一样。这是万科的人出来做的。健身房本身是一个场地，所有的健身都在场地实现，并不是说健身的人做就一定比做房地产的人做健身房好，你的切入点本质还是不一样。

大家可以看到，我们所投资的这些公司，几乎都是在它自己的细分领域里面做的非常专。因为我们判断，如果要在体育领域里面创业，首先要给特有的人群提供有效的价值。专注性才是关键的。

昆仑决是为数不多动域投的IP项目，从投资理念来说算是异类。我们认为，在篮球足球等领域，如果还想搞一个很牛的IP，几乎不可能。你永远不可能超越NBA的价值，你也搞不出一个中超来，你只有走另外一条路。

这就是动域资本的一些理念，再到最近的布局情况，谢谢大家。

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