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苏宁20亿元大手笔控股意大利豪门球队国际米兰，中国资本在世界足坛上又大大秀了一把，国内似乎将掀起一场中企投资国外足球的新潮，近期，毕马威（KPMG）就发布了一篇信息量超大的足坛豪门估值报告，其中就包括了国际米兰的准确估值，让我们看看苏宁有没有入大家所料，捡了个大便宜呢。

这篇名为“足坛豪门”的估值分析报告由毕马威会计事务所（KPMG）编撰，主要提供了截至2016年1月为止，估值最高的的欧洲足球俱乐部的企业价值（EV）状况。考虑到足球俱乐部的特殊性，该报告综合衡量了各球队在场上场下的影响力和表现，选出了32支足球俱乐部，并对其近期财务报表进行了分析和排名。但要注意的是这些分析并没有包括2015/2016赛季的业务和赛事结果。

周一，苏宁以20亿人民币大手笔买下了国际米兰俱乐部约70%的股份，交易完成后，国际米兰现有大股东托希尔（Erick Thohir）旗下的ISC仍持有约30%的股份，这是中国企业并购欧洲豪门的第一单。在毕马威的这篇报告中，国际米兰排名17，中间估值为28亿人民币，如果按照70%的股份计算，相当于19.6亿元，可见这次苏宁也并没有捡到什么大漏。

对于整篇报告，在此小编已经为广大球迷们梳理出了其中的精华，快来看看吧：1）综合考虑俱乐部的特性、赛绩、收入规模和球迷基础，皇家马德里在EV排名中为首位。然而，令多数支持者惊讶的是，曼联仅仅排在皇马的后面。事实上，尽管红魔队的前主教练阿历克斯·弗格森离开了，球场表现平平，但他们在商业上的成功保证了他们赚钱能力。一贯良好的财务表现使他们在与皇马的比赛中取得了平局的成绩，这两支俱乐部的EV中间点都高于29亿欧元。

2）十大最具有价值的欧洲俱乐部中，德国、意大利和法国只占了一家，分别为拜仁慕尼黑、尤文图斯和巴黎圣日耳曼。

3）虽然足球具有令人难以置信的吸引力和激情，但职业足球俱乐部在总体经济规模中的占比相对较小。在EV排名中的顶级俱乐部中，只有9家企业价值超过10亿欧元。但是，这32支俱乐部通过社交平台至少可以再吸引10亿足球粉丝。

4）尽管整个欧洲转播权的价格在不断飙升，但欧洲联赛和英超的收入存在显著差别。英超最新签署的直播转播权交易价格接近一个赛季24亿欧元，签署时间为2016年到2019年，创下了新纪录。这对所有英国俱乐部有着积极影响。

5）根据企业价值排名，在曼联和皇家马德里这两家顶尖足球俱乐部（接近30欧元）之后，有巴萨、拜仁、阿森纳。

6）排名前三的俱乐部大约为32支足球俱乐部总体EV的三分之一。

报告中球队排名情况：前十（皇马、曼联、巴萨、拜仁、阿森纳、曼城、切尔西、利物浦、尤文图斯、巴黎圣日耳曼）

报告要点：

如图，报告中，皇马和曼联以29.05亿欧元的估价高居第一，巴塞罗那和拜仁分列三、四名，这四家俱乐部的估值超过了20亿欧元。5-10位分别是阿森纳，曼城，切尔西，利物浦，尤文图斯和巴黎圣日耳曼。

根据国家分布的足球企业估值，其中英国和西班牙的代表俱乐部依次占总估值的40%和21%。

在过去几十年，赛事转播权是足球俱乐部的主要收入来源。随着直播通道改变了媒体的格局，行业竞争与日俱增。多亏了2015年初的签署协定，英超新转播合同年费高达24亿欧元，拉开了和其他联赛的差距。不出所料，英国俱乐部中就有五家排在前10。其中所有英国俱乐部的总估价超过100亿欧元，占32支俱乐部总估值的40%左右。

西班牙的球队在过去三年的欧联赛中一直都是冠军，其中两支顶级球队皇马和巴萨的总估值接近66亿欧元，在西班牙所有俱乐部总估值中就占到了85%，整体估值的21%。报告中，德国球队累计估值超过35亿欧元。

从90年代到本世纪初，欧洲球队称霸整个足坛，而如今意大利球队无论是场上场下都没有曾经的辉煌。但回到2010年，国际米兰以2:0击败同样有意争取三冠美誉的德国双料冠军拜仁慕尼黑，成为欧洲冠军联赛冠军及意大利有史以来的首支三冠王球队。

自那次之后，也就尤文图斯在去年有幸进入欧联赛决赛。虽然报告中，意大利球队占到7家甚至超过英国，但是其总体估值比英国球队低70%（31亿欧元VS102亿欧元）。尤文图斯是唯一一支估值接近10亿欧元的意大利球队。

对于具体区域分析，如图，在英国，曼彻斯特凭借两家俱乐部45亿欧元的估值荣登欧洲最贵足球城。伦敦凭借阿森纳，切尔西和热刺三家俱乐部，合计39.16亿欧元，排名第二。马德里双雄合计约35亿欧元排到第三位。随后是巴塞罗那和慕尼黑。6-10名分别为利物浦，都灵，米兰，巴黎和多特蒙德。伊斯坦布尔的两家俱乐部，费内巴切和加拉塔萨雷都入选了32强，但二者总和不足以进入最值钱足球城市前10名。

另外，根据国家排名的最佳足球俱乐部有：西班牙（皇马）、英国苏格兰（曼联）、德国（拜仁慕尼黑）、意大利（尤文图斯）、法国（巴黎圣日耳曼）、荷兰（阿贾克斯）、葡萄牙（本菲卡）和土耳其（费内巴切）

虽然足球具有令人难以置信的吸引力和激情，但职业足球俱乐部在总体经济规模中的占比相对较小。在EV排名中的顶级俱乐部中，只有9家企业价值草果10亿欧元。

与流行运动品牌作对比，Nike，Adidas和彪马虽然合计脸书粉丝仅有6.7亿人，但Nike一家的估价就达到了925亿欧元，Adidas也有183亿欧元的估值，相比之下，32家俱乐部合计263亿欧元的估价总和只能算表现一般。这样印证了上文中提到的，足球俱乐部不同于其他商业领域的观点。

脸书上的球迷数量：总数（5.98亿人）、巴萨（9200万）、皇马（8800万）、曼联（6900万）

足球俱乐部估值是一个复杂的过程，一切从赛事成就说起，随后结合球迷量、媒体转播量以及赞助收入和球票收入。

1）足球俱乐部和其他行业不一样，往往要把钱花在竞技水平上，毕马威选用企业价值，无论债务和资产结构的具体情况如何，算法都相对公正无偏倚。

2）内在估值（Discounted Cash Flow）需要公司未来盈利能力的展望，市场资本总值则更适合上市公司，因此采用营收倍数（Revenue Multiple）更合适足球俱乐部，数据更容易获得，而且球队的收入不像利润一样上下起伏。在企业价值和营收倍数的基础上，毕马威还考虑了球队的盈利能力，球迷人气，竞技潜力，转播权，和场馆所有权。

3）俱乐部选择标准。以下三个标准可以帮助筛选出有竞争力和国际影响力的俱乐部：总运营收入排进欧洲俱乐部前50名；欧足联积分排名进入前50名；如果以上两个标准依然难以区分，还要求俱乐部的Facebook粉丝数在2016年进入欧洲前30名。

32家精英俱乐部：

32家俱乐部估值共计263.26亿欧元。其中，皇家马德里，曼联和巴塞罗那三家俱乐部合计估值85.69亿欧元，占到了32家俱乐部总和的三分之一。前十名占到了七成，估值185.57亿欧元。前二十名球队的总和占比91%。

各俱乐部的大股东按照国籍分析，21家俱乐部依然由欧洲资本控制。以阿森纳老板斯坦-克伦克为代表的美国资本控制了4支球队。阿布拉莫维奇代表的俄罗斯资本控制两家俱乐部，巴伦西亚的新加坡老板林荣富为首的亚洲财团拥有剩余的5支球队。

本文转载自环球老虎财经，图片来自网络，原标题：其实不像大家所认为的，苏宁买国米捡了大漏