禹唐体育注：

5月15日下午，凯兴资本创始合伙人潘石坚受邀至中国科学院大学MBA，就其在体育投融资领域的丰富经验发表演讲。

从2012年起，身为运动爱好者的潘石坚开始关注体育产业，成为最早一批专注于体育产业的投资人。当日，潘石坚与到场学生、嘉宾就中国体育产业发展进行了深度沟通及讨论。在演讲过程中，从下述五个维度，为大家讲述了自身的投资逻辑以及对体育产业的见解。

我为什么投资体育产业？

1.体育产业不具备“意识形态”，对投资人来说比较安全。

2.体育产业跨国界、跨种族，包容性强。

3.政府放松管制，政策助力体育产业。

过去，国家体育总局的工作重心集中在竞技体育领域，全民健身只是辅助工程。这两年来政策转型，46号文中提出大力促进体育消费，全民健身开始上升为国家级战略。

中国有66个体育协会，其中有36个非奥项目，这些体育协会逐渐和政府脱钩，各类体育协会与体育项目中心分开管理，自主发展。在这些细分项目领域，蕴含着极大的产业未来成长空间和机会。

4.国民经济增长带来消费结构转型。

人均GDP超过5000美元，静态文化消费爆发（电视电影游戏等）。

人均GDP超过7000美元，动态文化消费爆发（出境游、马拉松、全民运动健身等）。

中国马拉松在近两年出现爆发性增长，年均100多场，但在美国年均有8000多场，可以看出在这其中依旧深藏巨大的市场空间。

中国体育产业投资的有利条件

“人口红利”

中国人口基数庞大，再小的细分市场受众也不少，一些非主流体育项目中同样存在很多机会。

潘石坚提到：“比如信鸽这项运动，全球有200万爱好者，但其中有超过1/3的人都在中国。现在我们正关注一个科技企业，研发制作信鸽使用的超轻芯片。这类产品能够极大提升目前信鸽赛事的规范性，同时满足信鸽爱好者追踪、防丢失、建立社群等需求。”在潘石坚看来，只要能精准切入尚未被巨头嗅到的细分领域，抢先占领市场份额夺得话语权，创业者就能在此站住脚跟。

“口红效应”

“口红效应”指美国当年在经济增长放缓时期，口红的销量反而会直线上升。这是因为在经济不景气情况下，口红作为一种“廉价的非必要之物”，可以对消费者起到一种“安慰”的作用。

同理，体育运动这样准入门槛低、大众参与性强、健身娱乐效用显著的行业，在经济增速放缓、经济周期下行阶段也极有可能出现大体量的增长。

潘石坚笑称：“2013年2014年体专注体育的投资人很少，当时我说我是投资圈里唯一一个能马拉松的人，现在看，几乎整个投资圈都能跑马拉松，而且比赛还不一定报得上名。”

体育赛事IP特点

1.赛事IP不等于娱乐IP

体育赛事IP持久性强，品牌越老越值钱。但电影、电视剧，可能拍几个系列就到头了。

波士顿马拉松至今119年，美国四大联赛的近百年历史。体育人物的子承父业——萨马兰奇与小萨马兰奇、AC米兰马尔蒂尼家族。这些都一一印证：体育的品牌需要长时间塑造，体育从业者需要耐心深耕。

2.细分市场里只有老大

我们会发现每一个细分的体育项目里，往往只有一个最知名的联赛IP。这样的IP影响力几乎是垄断性的，大IP被巨头被垄断，IP不可复制，而新IP的塑造需要耗费大量金钱和时间。在行业排名第二、第三的企业，分到的蛋糕可能还不及老大的1/10。

体育投资逻辑

1.体育行业的“长尾理论”

体育行业的热门项目，占有80%的市场关注度，尾部的细分项目可能只占20%，但项目种类众多、待开发市场潜力很广。由于中国人口基数大，所以在行业尾部同样存在很多机会。

2.“体育+”是行业增长亮点

体育就像互联网一样，能够与很多行业进行深度结合，将体育作为背景或是一个元素，实现跨界合作，可能会出现很多新的成长亮点。比如“体育+VR”、”体育+健康“、”体育+教育“等等。

3.体育是占跑道的行业

在4月12日中国政法大学体育产业MBA启动仪式上，潘石坚就曾经发表这一看法。体育是个占跑道的行业，谁最先占据跑道，谁就有了话语权和定价权。这也就是巨头纷纷重金布局赛事IP、中超版权卖到80亿，国内外赛事版权版权水涨船高的原因之一。

4.投资是时间的函数

做投资同样需要长时间的投入。只有认真审视、深入了解一个行业的本质，才能在其中挖掘到有价值的企业。潘石坚以自己曾经在婚庆市场“摔过的跤”为例——

起初接触婚庆行业时，潘石坚同样认为该市场有很大的潜在上升需求。对于一生仅有一次的人生大事，大众往往并不吝啬金钱。然而他陷入了几个误区：

首先，消费者对婚庆的差异化、个性化需求极强，小到拍婚纱照大到结婚一是，客户都需求独一无二的定制化，不惜重金打造专属的婚礼风格。在这样的前提下，单一的婚庆模式很难复制，甚至连通过客户口碑宣传作为推广方式都难以实现。

股权投资是一种长期投资。投资人预计企业未来有良好的发展和上升空间，从而对企业进行财务投资，并给予资源、管理经验等方面的扶持。一般投资有3~5年的退出期，所以做投资其实和体育行业一样，是一个不求快的行业，这需要投资人和企业一样有耐心，扛得住困难、受得起风险、担得起责任。经历了时间的考验，才能守得云开初见月。

体育创业投资的误区

在去年3月的中国健身行业高峰论坛上，潘先生就曾提出关于体育行业创业的几个误区，而一年后，当我们再回顾这些观点，几乎一一得到了印证。

1.to C市场的可穿戴设备

13、14年的投资热点聚焦在在可穿戴设备上。在14年的中国健身行业峰会上，潘石坚曾表示可穿戴设备是”大家伙“玩的东西，中小企业难有生存空间。当时在场的创业者都愤愤不平，反对他的观点。

到16年，如今我们能在市场看到的都是小米、苹果、华为等巨头公司。烧钱、重技术、用户体验难以把控，这些特性决定了智能可穿戴设备硬件并非“一般人”能玩得起——美国几个巨头公司的营收和股价应声跌落，甚至连Nike都早就从该行业中黯然退场。

2.慎用“互联网思维”

教练对接平台？场馆预定App？该类型的大多创业公司并不了解用户习惯，凭借自身的主观臆想用户需求。

体育O2O平台的特点：资源整合难；需求频次低；中介化严重，盈利模式不清晰；无法保证服务质量；在卖方市场上没有价值。

体育是重线下的行业，做体育需要回归本质，不要滥用“互联网+”。

3.盲目引进国外体育项目

无论是中国的传统文化和价值观塑造，还是社会习性、生活习惯的长期养成，我们发现中国人并不喜欢直接身体接触和激烈对撞，所以这也可能是美式橄榄球、搏击等国外热门运动项目始终无法在中国成型的原因。这其中是有社会文化的基因在的。

Do in Rome as Rome does. 中国无法照搬国外的体育产业发展模式，也不能盲目引进国外运动项目，体育创业需要找到适合中国国情、迎合中国大众消费者口味和真实诉求的项目去做。

4.买版权并非拥有赛事IP

版权使用具有时间限制、版权价格日渐高涨，真正打造一个自主IP更需要投入大量金钱和时间去塑造。现在巨头纷纷不惜重金买下版权，但买下的只是赛事的商务开发、运营、转播或是其他的周边权益，而真正能占据产业链顶端、具有极高附加值的是赛事IP本身。购买版权并不意味着拥有了一项能够不断创造价值的资产。版权市场的狂热，需要体育从业者用更清醒、冷静的目光去看待。

未来十年都是体育产业在中国发展的黄金时代，政策资本红利和消费转型的浪潮即将到来。

凯兴资本也致力于帮助优秀、有成长潜力的企业在体育领域不断成长，希望每一个热爱体育行业、愿意在其中深耕的个人和企业，都能牢牢把握住机遇，在时代的浪潮中扎稳脚跟，在未来的曙光中迎来属于自己的一片蓝天。

本文转载自凯兴体育汇，原标题——投资人解读：体育产业黄金十年