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距离辞去李宁公司代理行政总裁一职不到8个月，金珍君 再次出乎意料的辞去了李宁集团执行董事及执行副主席之职。虽然 李宁 正在进行大刀阔斧的改革，但李宁公司的复兴似乎还是遥遥无期。在此种情况下，金珍君离职是为什么呢？业内有人称此举或为TPG撤离的信号，但这究竟是资本撤离？还是水到渠成的功成身退？

7月3日，李宁公司发布公告：金珍君先生因追求其他业务承担而辞任该公司执行董事及执行副主席，自2015年7月4日起生效；及吴人伟先生获委任为该公司非执行董事兼执行委员会成员，自2015年8月12日起生效。

虽然李宁公司正在进行大刀阔斧的改革，但公司的复兴计划并不那么顺利，业绩何时复苏目前看来也是仍遥遥无期，此次金珍君的辞任到底是为什么？

再辞任执行董事或因业绩承压

业内人士指出，李宁公司持续的业绩承压以及团队不和是导致金珍君离开的主要原因。消息人士指出，李宁公司遭遇货品积压等发展困境，其实跟金珍君强势改革有很大关系，这导致了多家代理商转投其他品牌的现象。

数据显示，2012-2014年，李宁公司的业绩一直处于亏损状态，三年的亏损金额分别为19.8亿元、3.9亿元和7.8亿元，累计超31亿元。除业绩亏损，李宁公司还陷入了高库存、关店潮的难题。

事情还要回溯到3年前。2012年，国内体育品牌集体过冬，在李宁服务了近20年的CEO张志勇卸任。彼时，私募基金TPG合伙人金珍君空降李宁董事会，担任执行副主席，负责集团的内部事务与运营。也就在这一年，李宁开始分“三步走”实施变革。

金珍君推出的政策是，从传统批发模式转向“有指导性的订货会订单+快速补货+快速反应”的发展模式。

根据当时金珍君的整合思路可以看出，转型后的李宁公司将是一个以零售为导向、以体育营销为引领的公司。首先把现金流、库存、利润和网络整合，同时搭建一个新的销售集成平台，成立一个新的集成式商业公司模型，该平台包括零售、运营、产品、营销等新的发展平台。

上述人士解释说，此前依靠多级代理为主的销售模式，逐渐转变为零售为主的发展模式，致使多家代理商纷纷选择其他品牌。

李宁公司公告的具体相关数据显示，2012年，李宁经销商为57家，当年砍掉5家后，剩余52家，2014年，李宁再度砍掉经销商4家，加上此前加盟的经销商，目前李宁经销商数量为51家。

据相关数据显示，2013年，虽然亏损现状有所好转，收窄至3.92亿元。但是2014年上半年，李宁公司的亏损幅度却又再次扩大至5.86亿元，而且存货10.9亿逼近上市10年来最高点。成为6家本土体育运动品牌中惟一亏损的企业。

上述人士直言，2014年底，重回一线的李宁不得不一家一家跑市场，挽回代理商。

资本逃离的信号？

随着金珍君卸任执行董事开始，TPG是否会抛弃李宁的言论也甚嚣尘上。

另据李宁公司公告显示，吴人伟与本公司任何董事、高级管理人员、主要股东或控股股东概无任何关系。

不过值得疑问的是，既然吴人伟与主要股东或控股股东概无任何关系，此次TPG让吴人伟上位，到底是什么原因？

资料显示，2012年TPG宣布投资李宁，联合新加坡政府投资公司（CIC）购入总计7.5亿元人民币的五年期可转债。随后，2014年5月David Bonderman以及James G. Coulter共持股17.64%，上述两位是TPG的创始合伙人。

“2015年，虽然李宁集团仍持续亏损，但私募基金TPG没有提出增持的想法，在李宁发展的关键时刻，金珍君宣布离开，让一位与私募基金TPG毫无关系的人上任，不免看出TPG的意图。”一位投资人士对记者直言。　 

其实，困境中的李宁集团已经多次遭遇资本的逃离。据港交所资料显示，李宁主要股东Genesis Asset Managers. LLP于2015年4月21日，场内减持公司好仓741万股，套现3496.038万港元，变动后持股占比8.61%。

对于此次金珍君离职，有资本市场的不愿具名的人士直言，此次换人最大的可能是私募基金TPG对李宁公司失望了，或许是私募基金TPG启动资本撤离的信号。

一位业内人士直言道，主要是近两年李宁公司虽然进行改革，但业绩亏损却越来越大，甚至已经超出此前私募基金TPG的预期。

没有金珍君的李宁要怎么玩

在金珍君掌舵下，李宁在悄然调整渠道架构以加强对市场反应的灵敏度和对渠道的把控力。这个可以反映在李宁销售给特许经销商和直接经营零售在总体销售大盘子的占比中。2013年这个比例是64.7：32.6，而2014年变为61.2：35.8。而将李宁的销售模式从批发向零售调整，从过去的什么都聚焦，回归到聚焦核心品牌和核心市场，这些转变思路都是暗合现在中国体育用品市场的主流发展趋势的。只是这个重塑过程对业绩的刺激上并不会那么立竿见影，毕竟像李宁这样体量庞大的企业要完全调转船头不是一年两年能完成得了的。

李宁公司对2015年的定位是重新步入发展的起步元年，在这个关键时刻将金珍君替换掉，其实更应该理解成金珍君作为上一任船长，已经带领李宁完成了第一轮战略调整，他已经可以功成身退由下一任舵手来部署李宁公司下一步发展了。

不过，作为公司执行主席的李宁也颇为“无奈”，事实上，在金珍君去年11月辞任代理行政总裁时，李宁公司对外的说辞是说公司就物色行政总裁取得良好进展。然而直至今年3月，千呼万唤，接替者竟是公司的创始人李宁本人。不过这更多应该只是权宜之计，2014年年报中已经明确表示：公司会继续努力寻找长期行政总裁的合适人选。

对李宁或者未来新的行政总裁而言，李宁公司的战略方向基本已定，接下来更多精力应该是怎么让产业链上下游聚焦形成强大的执行力，以及提升营运效率和投资回报率，让报表从负转正。

不过，人事变阵后的李宁公司，能否通过深度调整重回此前飞跃式发展的盛景，仍需时间证明。

本文综合自华夏时报（文/张杰）、南方都市报（文/黄丽嫦）等，禹唐体育编辑，转载请注明出处和本文链接。

华夏时报原标题：金珍君再卸职 业内称或为TPG撤离信号

南方都市报原标题：没有金珍君的李宁要怎么玩