体育产业稳中向好

虽然四季度出现下滑或增长停滞,但是由于前三季度的业绩均表现良好,国产三大品牌过去一年仍能维持整体增长的局面。

2023-02-04 10:00 来源:东南早报 记者/吕振震 0 10831


港股三大上市体育品牌日前公布了2022年第四季度及全年的业绩概要。安踏体育和特步四季度均出现了同比下滑,但全年整体依然保持增长。361度四季度与去年同比持平,其中童装品牌呈现低单位数增长,全年保持增长。


全年销售增长乐观


2023年1月11日,安踏体育发布2022年第四季度公告,安踏品牌产品的零售收入同比显现高单位数的负增长。FILA(斐乐)品牌零售金额同比10%~20%低段的负增长。


全年营收方面,2022年安踏品牌产品零售金额与2021年相比录得低单位数的正增长。FILA品牌产品的零售金额与2021年相比录得低单位数的负增长,这是FILA中国业务被安踏集团收购以来,年度收入首次出现下滑。集团其他品牌产品的零售金额与2021年相比录得20%~25%的正增长。


1月16日,特步发布2022年第四季度及全年中国内地业务营运状况。2022年第四季度,特步主品牌线上和线下渠道零售销售额同比高单位数下跌,下跌幅度在7%~8%之间,零售折扣水平约为七折。


在2022年全年零售销售额方面,特步主品牌在线上和线下渠道同比实现中双位数增长,零售存货周转时长约5个半月。


同日,另一国产运动品牌361度也发布了2022年第四季度营运概要。概要显示,2022年第四季度,361度主品牌同比去年持平,童装品牌呈现低单位数增长。


其中,由于该季度内“双十一”“品牌日”等几个重大营销活动,361度的电商销售流量增长明显,第四季度电商业务销售同比实现25%左右的增长。361度相关部门对于全年的销售增长持乐观预期。


库存期受疫情影响


针对四季度业绩下滑,安踏表示主要受2022年疫情影响,暂停营运若干实体店铺。因此,集团线下零售业务受阻。


此次四季度的下滑,最受关注的是被称为集团“现金奶牛”的FILA销售数据的明显下降。事实上,2022年上半年就已出现同比下滑0.5%的迹象。对于FILA增速下滑,安踏的解释与第四季度相似:疫情之下,线下业态不景气,尤其是一、二线城市接连封城,上半年FILA闭店率一度高达30%,导致其增速由正转负。


除了受疫情影响外,库存周转期增长亦成品牌四季度增长停滞的因素之一。比如特步,其在2022年上半年的存货周转天数为106天,上升27天,创下2008年上市以来新高。而到了第三季度,存货周转天数继续攀升至135天左右,到了第四季度,零售存货周转时长约5个半月。激增的库存周转天数和下滑的销售额,也一度让特步的股价出现下滑。


安踏的库存周转期也在去年高位拉长。从安踏集团2022年的半年报看,其库存微增7%至81.92亿元,存货周转天数同比增加28天,其库存周转天数已达到145天,为近年来最高。对此安踏回应,库存周转天数的增长主要受DTC(从批发型零售向直营型零售)转型、回收分销商库存影响。


关键之道体育咨询公司创始人张庆认为,安踏库存的连年上涨,与疫情期间的市场表现、渠道端对销售的预估相关。当然,业界也有观点认为,安踏集团库存周转天数的连年攀升,与不断收购其他品牌有关。


库存周转期长也是361度前几年的困扰,不过前年以来361度库存周转期已呈缩短趋势。在2014年决定出海,并逐步精简销售层级后,361度库存压力有所缓解,存货周转天数由2019年的120天下降至2021年的87天。


体育产业长期向好


虽然四季度出现下滑或增长停滞,但是由于前三季度的业绩均表现良好,国产三大品牌过去一年仍能维持整体增长的局面。


安踏2022年上半年,集团实现收入259.65亿元,同比增长13.8%。第三季度,安踏品牌同比录得中单位数的正增长,FILA品牌同比录得10%~20%低段的正增长,集团其他品牌同比录得40%~45%的正增长。


特步国际公布2022年中期业绩显示,集团半年总收入约为56.84亿元,同比增长37.5%。三季度特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)同比增长20%~25%。


361度上半年营业收入为36.54亿元,同比增长17.6%。到了三季度,361度主品牌相较于去年同期实现中双位数的增长,其中361度电商业务进入高位数增长的收获期。


对此,资本市场近期的表现也显示了依然对国产体育品牌较大信心。有券商机构认为,安踏体育元旦三天的零售流水已实现同比增长,在经过2023年第一季度的调整期后,安踏体育二季度复苏可期。


摩根士丹利在研报中表示,去年第四季度安踏体育销售良好,预计2023年假期销售增长可能超过10%,显示今年市场预期有潜在上升空间。


同样有券商机构在分析特步市场表现时亦认为,该品牌第四季度经营环境挑战下流水下跌、库存周转放缓,但1月以来大环境改善、线下客流恢复、元旦春节等销售旺季拉动消费,2023年有望完成库存清理。


安踏方面表示,随着各项刺激内需的政策推进,集团相信中国体育产业基础仍然稳健,长期将保持稳中向好的趋势。集团正积极准备把握市场复苏后的增长机遇,并会继续推行“单聚焦、多品牌、全球化”战略,以保持高质量增长。安踏认为,集团相信中国体育产业长期仍将保持稳中向好的趋势。


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