3000亿美元运动鞋服市场的行业格局与潜在投资机会

过去十年,运动鞋服占全球鞋服的比重由 2007 年的 14.7%逐年稳定增至 2017 年的17.7%。

2018-06-10 12:00 来源:晨哨并购 文/Terence 0 49454


禹唐体育注:

近日,IDG资本 宣布完成了对法国顶级户外运动时尚ROSSIGNOL的投资,投资后将持有公司逾20%的股份。这是继上周匹克宣布收购户外运动品牌“奥索卡”后,又一笔中资对海外运动品牌的投资活动。


以上两笔投资只是近年来运动鞋服类产业火热的一个缩影。

 

运动品牌类投资并购案例激增的背后,则是近年来全球鞋服整体规模的低增速与运动品牌的逆势高速增长的大背景。

 

全球及中国市场高速增长

 

根据市场研究机构欧睿国际的数据显示,2007-2017 年全球运动鞋服销售规模由 1762.7 亿美元增长至 3001.5 亿美元,CAGR 为 5.47%,同期全球鞋服整体销售规模 CAGR 仅为 1.67%,占全球鞋服的比重由 2007 年的 14.7%逐年稳定增至 2017 年的17.7%。

 

而我国运动鞋服市场规模自 2012、2013 年行业整合之后,迅速回升至双位数增长, 2012-2017 年 CAGR 为 8.8%,高于鞋服整体,2017 年规模增至 2121 亿元。而男装、女装、鞋类市场规模 CAGR 分别为 4.8%、6.4%、5.6%。行业格局与全球情况一致。

 

另据安踏体育携手《经济学人》企业网络组织撰写的《中国开赛──崛起中的中国体育健身产业》专题研究报告预期,运动鞋服市场强劲增长,2020年运动鞋服销售额比2015年增加54%至2540亿元人民币,1/3的人口积极参与运动(每周至少一次),足球、冬季运动方兴未艾,跑步健身仍将带来庞大需求。

 

此外,根据《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》的通知,2025年中国体育产业规模可望达人民币5万亿元,较2016年的人民币1.5万亿元增长逾3倍;预料中国体育产业对中国GDP的贡献将由2015年的1.9%增至2025年的3%以上。

 

政策、市场环境都预示着运动鞋服市场将在未来几年稳定增长,而中国市场则是全球运动鞋服市场此轮增长的重要引擎。

 

耐克、阿迪遥遥领先中外企业频繁并购

 

按市占率计算,耐克和阿迪达斯为两大绝对龙头。其中,耐克公司旗下所有品牌的2017 年全球市占率高达16.5%,阿迪达斯则以 11.9%名列第二。而Vans、Timberland、The NorthFace 等一系列国际知名运动/运动时尚、户外品牌的母公司VF 集团排在第三名,2017 年市占率为 2.9%,显著落后两大巨头。

 

在国内市场,除了耐克和阿迪达斯两大巨头外,安踏是国内最主要的品牌,2017年安踏在国内鞋服市场的市占率达8%,名列第三。

 

耐克

营收:343.50亿美元

净利润:42.40亿美元

市占率:16.5%

主要品牌:Nike、Converse、Air Jordan、Hurley等

 

阿迪达斯

营收:239.29亿美元

净利润:12.37亿美元

市占率:11.9%

主要品牌:adidas、adidas neo、adidas Originals、REEBOK等

 

VF集团

营收:118.11亿美元

净利润:6.15亿美元

市占率:2.9%

主要品牌:Vans、Timberland、The North Face 等

 

安踏

营收:112.23亿美元

净利润:4.57亿美元

市占率:中国市场8%

主要品牌:安踏、FILA、FILA KIDS、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI等

 

(以上数据来源:PitchBook,欧睿国际)

 

虽然以上行业内主要玩家在全球及中国市场的优势明显,但其他排名相对靠后的公司则积极通过收购来提升竞争力。


除了IDG此次投资,近年在运动鞋服领域,以下并购案例则分别是各自领域的代表性交易。

 

Amer Sports 19亿丹麦克朗收购北欧运动品牌Peak Performance


2018年5月,始祖鸟母公司AmerSports 19亿丹麦克朗收购北欧运动品牌Peak Performance。

 

除了Arc’Teryx(始祖鸟),芬兰体育用品集团Amer Sports(亚玛芬) 旗下还拥有Salomon(萨洛蒙)、Wilson(威尔逊)等知名运动和户外品牌。

 

Peak Performance创立于1986年,总部位于斯德哥尔摩,从滑雪服起家,如今已是一个涵盖全品类的高端运动时尚品牌。品牌出售的运动服饰融入了强烈的街头风,备受北欧和中欧地区是两大主要市场消费者的欢迎。同时,品牌还在欧洲以外的地区开展贸易活动。

 

本次收购有利于推动 Amer 加速实现其长期战略目标:服装销售额超15亿欧元。收购完成后,Peak Performance 的300名员工将加入 Amer 集团,据推测,收购带来的协同效应在未来几年有望创造1000万欧元的收益。公司表示,这次收购同样会对今年的财务业绩有“轻微的”积极影响。

 

Vans母公司VF集收购创新运动鞋品牌 Altra


2018年3月,美国服饰零售集团 VFCorp(以下简称 VF)宣布,已经从美国运动装备生产商和经销商 Icon Health & Fitness 手中收购了后者旗下的运动鞋品牌 Altra。

 

Altra 于2009年成立,于2011年被 IconHealth & Fitness 收购,专门设计适用于跑步、徒步的专业运动鞋和生活方式鞋款。该公司的多位联合创始人是前全美跑步、铁人三项和超级马拉松运动员,其中两位是位于犹他州 Orem 的跑鞋店 Runner’s Corner 的管理者。

 

目前,Altra 在全球55个国家,超过1600个专业零售店进行销售,并拥有一个电商平台。在过去的一年内,Altra 的销售额达到5000万美元。

 

收购完成后,Altra将成为VF旗下户外和生活方式品牌矩阵的一部分,目前该部门拥有The North Face、Timberland、Wrangler、Lee、Vans、Eagle Creek、Smartwool、Reef、JanSport、Kipling、Napapijri和Eastpak等知名品牌。

 

李宁收购Danskin中国经营权

 

2016年11月,李宁与艾康尼斯公司(ICONIX)达成合作协议,独家经营后者旗下女性专业舞蹈运动服装品牌Danskin在中国内地及澳门地区的业务。据悉,双方合同价格大约是1亿元人民币。这是时隔8年,李宁为其多品牌策略新增的一员。

 

Danskin品牌1882年创立于纽约,是美国女性专业舞蹈运动服装品牌,优质舞蹈服装的代名词。20世纪80年代,整整10年,Danskin都稳居全美国女性紧身衣消费排行榜之首。2007年,Danskin被全球知名管理公司艾康尼斯(Iconix)收购。

 

Danskin目前的主力市场仍然是美国至日本,俄罗斯,芬兰等国家,中国消费者对其还比较陌生。在已经拥有阿迪,耐克,露露柠檬等女子运动品牌的中国市场上,Danskin要被接受还需时间。

 

在收购国际品牌的中国区运营权方面,李宁此前曾有收购乐途中国,安踏也有收购Fila中国的案例。但从结果看,安踏收购Fila中国无疑取得了极大的成功,而李宁对乐途中国的收购则以失败告终。此次李宁卷土重来,未来成效还有待考验。

 

中资未来的买家和潜在标的有哪些?

 

随着消费升级和年轻一代个性化需求的推动,未来中国鞋服市场的增长潜力可以预期。而国产品牌在中高端市场的乏力以及过去几年安踏通过收购FILA等海外品牌的成功实践,我们预计未来更多国产运动鞋服厂商将在海外收购领域有所作为。另从已有的中资收购案例来看,潜在海外收购标的或仍将以中国市场份额不大的海外品牌为主。

 

潜在买方名单:

 

公司名称: 贵人鸟

主营业务:运动鞋、运动服装的研发、设计、生产和销售。

财务指标:

营收:32.52亿

净利润:1.57亿

过往投资案例:PRINCE在中国及韩国运营权

 

公司名称: 安踏

主营业务:制造、买卖及分销体育用品,包括鞋类、服装及配饰。

财务指标:

营收:166.92亿元

净利润:31.59亿元

过往投资案例:FILA品牌、DESCENTE中国区运营权等

 

公司名称: 李宁

主营业务:从事品牌发展、设计、制造、零售及批发体育相关鞋类、服装、器材及配件。

财务指标:

营收:88.74亿元

净利润:5.15亿元

过往投资案例:乐途、Danskin等品牌的中国运营权

 

公司名称: 特步

主营业务:体育用品包括鞋履、服装及配饰的设计、开发、制造、销售、市场推广及品牌管理。

财务指标:

营收:51.13亿元

净利润:4.46亿元

过往投资案例:暂无,但手握30亿现金,有海外并购想法

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